中期邏輯：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預期明顯。
短期邏輯：上周，精煉銅進口繼續維持虧損。海關數據顯示，11月未鍛軋銅和銅材進口環比增加9萬噸，而銅精礦進口增量則為約10萬噸;總體11月供應呈現出一定的彈性，不過，銅精礦進口使得加工費大幅下降，當前冶煉企業比較抵制，因此供應彈性或難以持續。
日內走勢：滬期銅主力合約1702日內收盤在47230元/噸，最低價格47230元/噸，最高價格48270元/噸。夜盤下跌1.45%。
12月12日及夜盤，滬銅總體整體高開，震蕩回落，現貨市場好銅升水普遍繼續回升，濕法銅貼水也有所收窄，但是和好銅之間的價差仍然比較大。
11月中國總體供應環比出現增加，供應的彈性展示;另外，LME庫存12日開始出現增加，亞洲庫存單日增加1.8萬余噸，美洲庫存也繼續增加。這基本上意味著，此前強調的供應彈性已經開始轉成現實。
國內現貨市場成交比較弱，下游實際需求并未見到好轉，12日線纜利潤有所下降，并且處于較低的位置，短期需求難有起色。
不過，現貨銅精礦加工費自長協加工費談判達成以來，從105美元/噸，快速的下降至最低80美元/噸以下，而期間中國銅精礦的預估增量或僅在15萬金屬噸左右，顯示出銅精礦的彈性量并不是很大。
因此，由于當前加工費較低，會限制后期冶煉企業興趣，因此LME庫存增加呈現的供應彈性總量可能不是特別的大，對銅價格的壓力也不是特別的大，銅價格整體震蕩偏弱。
