【貴金屬】
【消息面及基本面】
1、上周五特朗普在就職演講中未詳細談論財政計劃，而是強調“美國優先”，加劇了貿易保護主義升溫擔憂。且據媒體報道，在貿易問題上，特朗普政府表示美國將退出跨太平洋伙伴關系協定(TPP)，并準備好在必要情況下，重啟北美自貿協定（NAFTA）談判。在特朗普上臺的首個交易日，美元指數繼續擴大跌幅，提振黃金觸及兩個月高位。其次，春節臨近，人民幣有所攀升。
3、截至1月20日，全球最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST持倉較前一個交易日增加1.19至809.15噸,結束了連續10周的減持，上周轉為增持。全球最大白銀ETF—iShares Silver Trust持倉較前一個交易日持平為10524.06噸。
4、截至1月17日，COMEX黃金非商業凈多持倉較上一周減少2441手至107041手；COMEX白銀非商業凈多持倉較上一周增加4881手至69482手，連續3周增持。
5、相關比價和價差跟蹤：
日期 金銀比價（收盤價） 收盤價：(t+d)-主力 內外盤現貨價差（美元）
滬（期） COMEX主力 倫敦現貨 黃金 白銀
1月20日 66.16 70.71 70.88 -2.23 -91 　8.37
1月23日 66.07    70.58   70.72 -2.57 -105 8.11 
【行情評述】
23日，COMEX黃金主力報收1217.8美元/盎司，漲0.63%，COMEX白銀主力報收17.255美元/盎司，漲0.82%。隔夜，au1706合約報收272.85元/克，漲0.04%；ag1706合約報收4124元/千克，跌0.1%。周一，因市場對特朗普貿易保護主義的擔憂加劇，美元繼續走疲，提振金銀。亞盤時段，內盤金銀開盤迅速拉升后為維持高位震蕩，COMEX黃金觸及兩個月新高。晚間，美元指數擴大跌幅，金銀整體圍繞日均線附近震蕩。
【操作策略】
整體來看，特朗普上任后，主張的貿易保護和政策不確定性都將進一步打壓美元，利好黃金。其次，歐洲地緣政治風險和通脹抬升預期將使得金銀的避險保值需求進一步增加，從而支撐金價。因此，就當前金價來看，仍可逢低買入。但長線而言，美國經濟基本面和貨幣政策面等因素將會繼續支撐美元，且未來隨著特朗普減稅和基建政策的發力，美元仍有一定上升空間，將一定程度上壓制金銀反彈。
內盤方面，中國農歷春節的臨近，人民幣有所攀升，但料黃金實物買盤將對金價有所支撐。本周末國內因春節休市，建議投資者輕倉過節，謹防假期風險。資金持倉方面，黃金ETF-SPDR結束連續10周減持轉為小幅增持，但COMEX黃金凈多持倉再次遭遇減持。比價方面，短期內金銀比趨勢仍舊不明朗；昨日，國內金價較國際金價溢價約8美元；黃金T+D貼水滬金主力有所收斂，約2.57元/克，暫無套利機會。
操作上，COMEX黃金上方壓力位：1220.1美元/盎司，下方支撐位：1210美元/盎司。滬金1706合約上方壓力位：274.95元/克，下方支撐位：270.88元/克。