銅：上周國內倉庫出庫力度減弱，去庫存力度不及預期。周末川普醫改方案被否，投資者對其基建預期也大幅降低，疊加今天所有工業品出現暴跌，銅價出現小幅調整。今天銅價下跌且并沒有伴隨國內升貼水走高，現貨貼水維持貼水155元，說明下游消費復蘇確實較預期弱。目前銅精礦供應干擾的故事需要精銅產量減少來兌現，關注國內精銅產量。而從銅高頻數據來看，廢銅冶煉廠及加工利潤都大幅走低，高庫存已體現價格過程中，我們仍傾向于中期銅基本面偏好。操作上，保守者止損觀望。觀點僅供參考

　　鋁：旺季及新投產增加等因素增加鋁消費減少階段性供應，導致國內鋁庫存轉升為降，但整體仍處于相對高位，隨著新投產形成供應增加，不遠將來鋁供應將超過旺季需求，庫存下降動力將進一步放緩。同時供給策改革新政策預期加強，及除氧化鋁外的原料能源等成本增加，鋁成本支撐也將明顯。因此我們維持13000-13500底位區間判斷不變，整體操作仍為逢低買入或觀望，不宜過分看空。

　　鋅：鋅下跌后有買入動力，但整體還是年初的觀點，難有突破前高的可能性，除非資金愿意炒作。但短期炒作國內冶煉減產或過頭，實際減產或低于預期。我們認為綜合折算全年鋅錠減產量不會超過30萬噸，應該在20萬噸以內或更少，價格上漲后可能就不減，但下跌則可能減產在20-30萬噸，或超預期，目前價格與基本面均相對合理，上漲下跌空間均相對有限。而礦的17年的供應增長在30萬噸，目前庫存35天以內，也不太支持冶煉廠大量減產。操作建議回調