【每日提示】：

　　銅

　　1.倫銅現(xiàn)貨貼水18，較前一交易日貼水窄幅縮小。

　　2.滬銅現(xiàn)貨貼水140元/噸，銅現(xiàn)貨成交近期有所好轉(zhuǎn)。貿(mào)易升水變化不大。

　　3.LME庫(kù)存近期走穩(wěn)，保稅庫(kù)存持平。

　　4.廢精銅價(jià)差有所縮小，至5160。

　　5.持倉(cāng)方面，COMEX凈多進(jìn)一步下降至21670手。

　　6.銅現(xiàn)貨進(jìn)口小幅虧損。

　　7.現(xiàn)貨TC費(fèi)用下降至在70-75美元/噸附近。

　　結(jié)論：上游三大礦山停產(chǎn)問(wèn)題目前僅剩Cerro Verde還未解決，銅礦供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)開始下降。二季度國(guó)內(nèi)冶煉廠加工費(fèi)的Floor

　　Price定于80美元/噸，相比一季度下調(diào)10美元/噸。國(guó)內(nèi)下游開工已恢復(fù)，銅成交情況有所恢復(fù)，但現(xiàn)貨貼水仍較大。進(jìn)入旺

　　季，交易所庫(kù)存開始連續(xù)回落，觀察后續(xù)情況。

　　鋁

　　1.滬鋁現(xiàn)貨貼水255，貼水幅度擴(kuò)大。

　　2. 倫鋁交易所庫(kù)存下降，進(jìn)口盈利-3175。

　　3. 2017年2月份我國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口量為26萬(wàn)噸，1-2月為65萬(wàn)噸。與去年同期相減少2.1%。據(jù)百川統(tǒng)計(jì)目前全國(guó)氧化鋁

　　總產(chǎn)能為7723萬(wàn)噸，開工產(chǎn)能7121萬(wàn)噸，開工率92.21%。截至3月16日，中國(guó)電解鋁有效產(chǎn)能4230.6萬(wàn)噸，開工3775.2萬(wàn)噸，

　　開工率89.24%。

　　4.國(guó)內(nèi)鋁社會(huì)庫(kù)存上升，交易所庫(kù)存增加。

　　5.氧化鋁價(jià)格下降。

　　6.近期電解鋁開工高位。

　　7.滬鋁總持倉(cāng)高位震蕩。

　　8. 預(yù)培陽(yáng)極價(jià)格上漲明顯。

　　9. 保稅區(qū)premium保持不變。

　　結(jié)論：電解鋁庫(kù)存上升中，成本高位企穩(wěn)。春節(jié)過(guò)后消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，同時(shí)庫(kù)存也回升比較迅速。內(nèi)外比價(jià)低是當(dāng)前鋁價(jià)支撐的

　　重要因素，后期關(guān)注供給側(cè)改革的消息和LME庫(kù)存。短期供給充裕格局未改變，但是整體宏觀走強(qiáng)會(huì)削弱行業(yè)供給充裕的情況

　　。

　　鋅

　　1.滬鋅現(xiàn)貨貼水期貨主力60元/噸;

　　2.鋅社會(huì)庫(kù)存下降，為26.94萬(wàn)噸，交易所庫(kù)存上周下降;

　　3.上周國(guó)產(chǎn)50品位鋅精礦到廠加工費(fèi)主流成交于3600-3800元/金屬噸，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)報(bào)于20-30美元/噸;

　　4.現(xiàn)貨月內(nèi)外比價(jià)虧損幅度較前一交易日縮小，進(jìn)口收益-2.67%;

　　5.保稅庫(kù)premium跌至110，前期比價(jià)虧損收窄導(dǎo)致進(jìn)口鋅錠需求增多;

　　6.倫鋅現(xiàn)貨貼水幅度縮小，至17.5美元/噸，倫鋅庫(kù)存減少，注銷倉(cāng)單減少;

　　結(jié)論：從基本面的角度看，前期支撐市場(chǎng)的主要邏輯鋅精礦供應(yīng)緊張依舊存在，3月份檢修的冶煉企業(yè)增多，內(nèi)外比價(jià)依舊虧

　　損;現(xiàn)貨方面，震蕩的高位鋅價(jià)以及部分地區(qū)環(huán)保壓制需求，傳統(tǒng)旺季下，下游補(bǔ)貨需求表現(xiàn)不佳，但隨著近期鋅價(jià)的回落，

　　現(xiàn)貨升水有所收窄，天津地區(qū)現(xiàn)貨貼水逐步轉(zhuǎn)為升水。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的不斷升高壓制金屬價(jià)格，國(guó)內(nèi)需求并不能提供很好支

　　撐。

　　鎳

　　1. 鎳礦價(jià)格不變，高鎳鐵價(jià)格持穩(wěn)，鎳與高鎳鐵比價(jià)91.87，較前一交易日持平;

　　2. 不銹鋼價(jià)格持平，鎳與不銹鋼比價(jià)5.33，較前一交易日下降;

　　3. 滬鎳現(xiàn)貨與主力合約升水420元/噸，升水幅度擴(kuò)大;金川鎳升水無(wú)錫盤面800，俄鎳貼水無(wú)錫盤面350元/噸;

　　4. 現(xiàn)貨進(jìn)口盈利上升;

　　5. 保稅庫(kù)premium 升至180美元;

　　6. 俄鎳金川鎳價(jià)價(jià)差-1200。

　　結(jié)論：印尼鎳礦出口細(xì)則公布，有分析認(rèn)為印尼的出口量將高于此前市場(chǎng)預(yù)期，啟動(dòng)菲律賓礦山環(huán)保審查的環(huán)保部長(zhǎng)受到發(fā)

　　難，能夠繼續(xù)留任存在不確定性，打壓之前菲律賓雨季之后礦持續(xù)緊張的市場(chǎng)預(yù)期，加上近期整體商品價(jià)格重心回落，鎳價(jià)補(bǔ)

　　跌。目前來(lái)看，不管菲礦和印礦政策如何去擾動(dòng)，4月份之前對(duì)市場(chǎng)均不會(huì)產(chǎn)生影響，消息更多的是改變市場(chǎng)的短期情緒。國(guó)

　　內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存持續(xù)回落，鎳鐵企業(yè)虧損開工受限，不銹鋼利潤(rùn)依舊客觀，基本面依舊處于電解鎳去庫(kù)存的格局。