【每日提示】：
1.倫銅現(xiàn)貨貼水31.5，較前一交易日貼水窄幅擴(kuò)大。
2.滬銅現(xiàn)貨貼水15元/噸，銅現(xiàn)貨成交近期有所好轉(zhuǎn)。貿(mào)易升水變化不大。
3.LME庫存近期走穩(wěn)，保稅庫存持平。
4.廢精銅價差有所擴(kuò)大，至5210。
5.持倉方面，COMEX凈多進(jìn)一步下降至21670手。
6.銅現(xiàn)貨進(jìn)口小幅虧損。
7.現(xiàn)貨TC費用下降至在70-75美元/噸附近。
結(jié)論：上游三大礦山停產(chǎn)問題目前僅剩Cerro Verde還未解決，銅礦供應(yīng)風(fēng)險開始下降。二季度國內(nèi)冶煉廠加工費的Floor
Price定于80美元/噸，相比一季度下調(diào)10美元/噸。國內(nèi)下游開工已恢復(fù)，銅成交情況有所恢復(fù)，但現(xiàn)貨貼水仍較大。進(jìn)入旺
季，交易所庫存開始連續(xù)回落，觀察后續(xù)情況。
鋁
1.滬鋁現(xiàn)貨貼水255，貼水幅度擴(kuò)大。
2. 倫鋁交易所庫存下降，進(jìn)口盈利-2875。
3. 2017年2月份我國未鍛軋鋁及鋁材出口量為26萬噸，1-2月為65萬噸。與去年同期相減少2.1%。據(jù)百川統(tǒng)計目前全國氧化鋁
總產(chǎn)能為7723萬噸，開工產(chǎn)能7121萬噸，開工率92.21%。截至3月16日，中國電解鋁有效產(chǎn)能4230.6萬噸，開工3775.2萬噸，
開工率89.24%。
4.國內(nèi)鋁社會庫存上升，交易所庫存減少。
5.氧化鋁價格下降。
6.近期電解鋁開工高位。
7.滬鋁總持倉高位震蕩。
8. 預(yù)培陽極價格上漲明顯。
9. 保稅區(qū)premium保持不變。
結(jié)論：電解鋁庫存上升中，成本高位企穩(wěn)。春節(jié)過后消費逐漸復(fù)蘇，同時庫存也回升比較迅速。內(nèi)外比價低是當(dāng)前鋁價支撐的
重要因素，后期關(guān)注供給側(cè)改革的消息和LME庫存。短期供給充裕格局未改變，但是整體宏觀走強(qiáng)會削弱行業(yè)供給充裕的情況
。
鋅
1.滬鋅現(xiàn)貨貼水期貨主力95元/噸;
2.鋅社會庫存下降，為26.09萬噸，交易所庫存上周下降;
3.上周國產(chǎn)50品位鋅精礦到廠加工費主流成交于3600-3800元/金屬噸，進(jìn)口鋅精礦加工費報于20-30美元/噸;
4.現(xiàn)貨月內(nèi)外比價虧損幅度較前一交易日縮小，進(jìn)口收益-2.38%;
5.保稅庫premium跌至110，前期比價虧損收窄導(dǎo)致進(jìn)口鋅錠需求增多;
6.倫鋅現(xiàn)貨貼水幅度縮小，至24.75美元/噸，倫鋅庫存減少，注銷倉單增加;
結(jié)論：從基本面的角度看，前期支撐市場的主要邏輯鋅精礦供應(yīng)緊張依舊存在，港口庫存較低。3，4月份檢修的冶煉企業(yè)增
多，內(nèi)外比價依舊虧損;現(xiàn)貨方面，震蕩的高位鋅價以及部分地區(qū)環(huán)保壓制需求，傳統(tǒng)旺季下，下游補(bǔ)貨需求表現(xiàn)不佳。鍍鋅
利潤有所改善，終端汽車用量小，消費主要看房地產(chǎn)與基建。
鎳
1. 鎳礦價格不變，高鎳鐵價格持穩(wěn)，鎳與高鎳鐵比價94.51，較前一交易日擴(kuò)大;
2. 不銹鋼價格持平，鎳與不銹鋼比價5.46，較前一交易日窄幅縮小;
3. 滬鎳現(xiàn)貨與主力合約貼水1570元/噸，貼水幅度縮小;金川鎳升水無錫盤面675，俄鎳貼水無錫盤面350元/噸;
4. 現(xiàn)貨進(jìn)口盈利上升;
5. 保稅庫premium 升至180美元;
6. 俄鎳金川鎳價價差-1000。
結(jié)論：印尼鎳礦出口細(xì)則公布，有分析認(rèn)為印尼的出口量將高于此前市場預(yù)期，啟動菲律賓礦山環(huán)保審查的環(huán)保部長受到發(fā)
難，能夠繼續(xù)留任存在不確定性，打壓之前菲律賓雨季之后礦持續(xù)緊張的市場預(yù)期，加上近期整體商品價格重心回落，鎳價補(bǔ)
跌。目前來看，不管菲礦和印礦政策如何去擾動，4月份之前對市場均不會產(chǎn)生影響，消息更多的是改變市場的短期情緒。國
內(nèi)港口鎳礦庫存持續(xù)回落，鎳鐵企業(yè)虧損開工受限，不銹鋼利潤依舊客觀，基本面依舊處于電解鎳去庫存的格局。
