現貨供需缺乏足夠的矛盾，銅價格當前市場料以震蕩為主

　　銅市邏輯：

　　中期邏輯：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預期明顯。

　　短期邏輯：上周，銅精礦加工費出現回升，但是主要體現在底部的抬升，高于80美元/噸以上的現貨銅精礦供應較少;不過，由于此前罷工因素消散，加上印尼自由港已拿到出口許可，銅精礦供應狀況環比有一定的改善。但是由于季節性需求和后期期限結構的支撐，銅價格承壓的力量不是很強。

　　走勢分析：

　　當日走勢：4月26日，銅價格整體上以震蕩小幅反彈。

　　26日，現貨市場升水普遍轉成貼水，但是各個品牌之間的價差整體出現縮小，現貨市場成交清淡，現貨供需缺乏足夠的矛盾。

　　消息面上，智利銅生產商Antofagasta周三稱，第一季度銅產量增加9%，因旗下有兩個礦場生產改善，其維持今年產量目標不變。Antofagasta維持2017年產量目標在685,000-720,000噸不變。

　　另外，礦產商Vedanta贊比亞分公司的執行長TomAlbanese稱，如果贊比亞恢復全部產能，該國可能重新奪得非洲最大的銅生產國地位。贊比亞擁有世界級的銅礦資源，且其近100年的礦業歷史提供額外助力。贊比亞新的冶煉產能令銅精礦產量達到360萬噸，高于當前的290萬噸。

　　另外，當前二季度需求季節性支撐之下，而供應暫時沒有明顯放大，銅價格當前市場料以震蕩為主。