現(xiàn)貨供需缺乏足夠的矛盾，銅價(jià)格當(dāng)前市場(chǎng)料以震蕩為主

　　銅市邏輯：

　　中期邏輯：全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價(jià)格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實(shí)際供應(yīng)增量不足以使得銅價(jià)格再度下跌，因此中期銅價(jià)格筑底預(yù)期明顯。

　　短期邏輯：上周，銅精礦加工費(fèi)出現(xiàn)回升，但是主要體現(xiàn)在底部的抬升，高于80美元/噸以上的現(xiàn)貨銅精礦供應(yīng)較少;不過，由于此前罷工因素消散，加上印尼自由港已拿到出口許可，銅精礦供應(yīng)狀況環(huán)比有一定的改善。但是由于季節(jié)性需求和后期期限結(jié)構(gòu)的支撐，銅價(jià)格承壓的力量不是很強(qiáng)。

　　走勢(shì)分析：

　　當(dāng)日走勢(shì)：4月26日，銅價(jià)格整體上以震蕩小幅反彈。

　　26日，現(xiàn)貨市場(chǎng)升水普遍轉(zhuǎn)成貼水，但是各個(gè)品牌之間的價(jià)差整體出現(xiàn)縮小，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，現(xiàn)貨供需缺乏足夠的矛盾。

　　消息面上，智利銅生產(chǎn)商Antofagasta周三稱，第一季度銅產(chǎn)量增加9%，因旗下有兩個(gè)礦場(chǎng)生產(chǎn)改善，其維持今年產(chǎn)量目標(biāo)不變。Antofagasta維持2017年產(chǎn)量目標(biāo)在685,000-720,000噸不變。

　　另外，礦產(chǎn)商Vedanta贊比亞分公司的執(zhí)行長TomAlbanese稱，如果贊比亞恢復(fù)全部產(chǎn)能，該國可能重新奪得非洲最大的銅生產(chǎn)國地位。贊比亞擁有世界級(jí)的銅礦資源，且其近100年的礦業(yè)歷史提供額外助力。贊比亞新的冶煉產(chǎn)能令銅精礦產(chǎn)量達(dá)到360萬噸，高于當(dāng)前的290萬噸。

　　另外，當(dāng)前二季度需求季節(jié)性支撐之下，而供應(yīng)暫時(shí)沒有明顯放大，銅價(jià)格當(dāng)前市場(chǎng)料以震蕩為主。