【滬銅今日觀點】在經過大幅下挫后，滬銅緩慢震蕩上行，圍繞44500元/噸附近盤整，收于十字線，成交量持倉量均增加。上海電解銅現貨對當月合約報升水30元/噸-升水60元/噸，進口銅因進口比值未打開，加之前期進入量逐步被消化，供應充裕，貿易所以低吸為主，但壓價較困難，下游觀望，積極性不高。市場對后市表現謹慎，看空氣氛濃郁，升水難有抬升空間，下游按需采購，銅庫存減3625噸至339200噸，上期所銅減少1106噸至74211噸。期限結構方面，銅市維持近低遠高的正向排列，滬銅1705合約和1706合約正價差縮窄至20元/噸，顯示遠期合約下跌意愿亦攀升。2016年世界銅產量增加100萬噸至2016萬噸，增幅為5.3%。銅產量增長主要是由于秘魯銅礦產能增長，精礦銅產量增長了65萬噸，增幅38%?；A設施建設投資整體仍然呈較快增長，因此銅基本消費仍受支撐，緊平衡依然持續，加工費已經逐步走低，但市場對流動性擔憂加重，觀望情緒較濃郁，中線銅價保持震蕩區間大概在44000-47500元/噸附近。(李小薇)

　　【滬鋅今日觀點】昨日滬鋅主力1707合約繼續窄幅震蕩，圍繞21700元/噸，收于21690元/噸，漲幅1.1%，成交量較少2.8萬至27.9萬，持倉量增加8408至27萬。持貨上挺價意愿明顯，升水偏高，對滬鋅1706合約升水250~ 360元/噸附近。滬鋅價走高，煉廠緩解惜售情緒，出貨正常;貿易商以高拋低吸為主，由于近期滬市貨源較前期有所寬松，流通貨源增加。全球鋅礦企業產量的復產更趨明朗，未來原料緊張局面或難持續，將承壓。而且短期國內鋅錠緊缺格局延續，高升水對期貨價格形成強支撐。兩地社會庫存分化，LME鋅庫存庫存增4700噸至346725噸，上期所鋅減少1254噸至37229噸。鋅錠社會庫存偏低，冶煉廠惜售明顯，現貨升水、支撐鋅價走勢，但考慮到下游需求不旺，預計滬鋅保持震蕩思路為主。(李小薇)