全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)向好態(tài)勢(shì)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體顯現(xiàn)增長(zhǎng)動(dòng)力。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)較好的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，在IMF和世界銀行發(fā)布的最新預(yù)測(cè)中，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期都較為樂觀，并認(rèn)為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體具備較強(qiáng)增長(zhǎng)動(dòng)力，全球經(jīng)濟(jì)向好有利于刺激金屬的消費(fèi)需求。

　　基本金屬：銅轉(zhuǎn)向短缺，電解鋁供給側(cè)改革大幕拉開。年初全球幾大銅礦陸續(xù)出現(xiàn)罷工，對(duì)全球銅精礦供給影響約在30萬噸左右，直接導(dǎo)致銅由過剩轉(zhuǎn)變?yōu)槎倘薄８鶕?jù)國(guó)際銅業(yè)研究小組發(fā)布的最新預(yù)測(cè)，2017年全球精煉銅將短缺14.7萬噸，供給缺口對(duì)銅價(jià)形成有力支撐。2017年中國(guó)電解鋁市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求的情況，但是受到行業(yè)供給側(cè)改革的預(yù)期影響，雖然鋁價(jià)高于行業(yè)現(xiàn)金成本，仍具有合理性。我們認(rèn)為，如果供給側(cè)改革對(duì)中國(guó)電解鋁供給產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，則鋁價(jià)仍有上漲空間。

　　貴金屬：避險(xiǎn)需求不減，對(duì)金價(jià)形成支撐。當(dāng)前全球政局不穩(wěn)定因素較多，種種不確定性將持續(xù)催生黃金的避險(xiǎn)需求，支撐金價(jià)。美國(guó)加息雖可能在短期內(nèi)對(duì)金價(jià)形成壓制，但是長(zhǎng)期來看，加息與金價(jià)的關(guān)系并不顯著。而且市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)加息存在預(yù)期并逐漸消化，金價(jià)反而可能在加息落地之后出現(xiàn)反彈。綜合來看，我們對(duì)下半年的黃金價(jià)格維持謹(jǐn)慎樂觀。

　　小金屬和稀土：政策支撐與環(huán)保限產(chǎn)的雙重利好。受環(huán)保因素影響，今年以來國(guó)內(nèi)鎢精礦市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)偏緊，鎢精礦市場(chǎng)價(jià)格不斷上調(diào)，并帶動(dòng)下游APT和鎢粉價(jià)格上漲。稀土打黑的力度加強(qiáng)和相對(duì)高頻次的收儲(chǔ)為稀土價(jià)格帶來提振作用，我們認(rèn)為，當(dāng)前鎢價(jià)存在一定支撐，下行空間較小;在多重政策利好下稀土將有望實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期的修復(fù)行情。