全球經濟延續向好態勢，發達經濟體顯現增長動力。當前全球經濟呈現較好的復蘇態勢，在IMF和世界銀行發布的最新預測中，對全球經濟增速的預期都較為樂觀，并認為發達經濟體具備較強增長動力，全球經濟向好有利于刺激金屬的消費需求。

　　基本金屬：銅轉向短缺，電解鋁供給側改革大幕拉開。年初全球幾大銅礦陸續出現罷工，對全球銅精礦供給影響約在30萬噸左右，直接導致銅由過剩轉變為短缺。根據國際銅業研究小組發布的最新預測，2017年全球精煉銅將短缺14.7萬噸，供給缺口對銅價形成有力支撐。2017年中國電解鋁市場呈現供大于求的情況，但是受到行業供給側改革的預期影響，雖然鋁價高于行業現金成本，仍具有合理性。我們認為，如果供給側改革對中國電解鋁供給產生實質性影響，則鋁價仍有上漲空間。

　　貴金屬：避險需求不減，對金價形成支撐。當前全球政局不穩定因素較多，種種不確定性將持續催生黃金的避險需求，支撐金價。美國加息雖可能在短期內對金價形成壓制，但是長期來看，加息與金價的關系并不顯著。而且市場已經對加息存在預期并逐漸消化，金價反而可能在加息落地之后出現反彈。綜合來看，我們對下半年的黃金價格維持謹慎樂觀。

　　小金屬和稀土：政策支撐與環保限產的雙重利好。受環保因素影響，今年以來國內鎢精礦市場供應持續偏緊，鎢精礦市場價格不斷上調，并帶動下游APT和鎢粉價格上漲。稀土打黑的力度加強和相對高頻次的收儲為稀土價格帶來提振作用，我們認為，當前鎢價存在一定支撐，下行空間較小;在多重政策利好下稀土將有望實現中長期的修復行情。