興證期貨有限公司 興證期貨研究所

　　投資策略

　　興證點銅:銅價回調后有所企穩。今日10點國家統計局將公布中國5月的經濟數據,市場預期數據小幅回落。目前的銅市仍上下兩難,向上受制于宏觀的貨幣收緊和需求的疲軟,向下有供應端干擾的擔憂。不過我們認為,中短期內,供應端干擾情況不大,銅精礦供應仍較充裕,淡季仍以需求擔憂為主。操作上,建議關注沽空機會,僅供參考。

　　行情綜述

　　宏觀方面:中國5月社會消費品零售總額同比預期為10.7%,前值10.7%;1至5月城鎮固定資產投資同比預期8.8%,前值8.9%,5月規模以上工業增加值同比預期為6.4%,前值6.5%。

　　現貨方面:據SMM網報道,滬期銅隔月基差較前期略有擴大,加之年中資金壓力較重,導致持貨商急于換月前出貨,日內搶跑道出貨,積極調價以求成交,現銅快速由升水狀態轉為貼水狀態并一路擴大,而隔月基差的擴大也令下游觀望情緒進一步增加,多等待換月后入市,消費疲弱以及供應壓力的激增充斥今日現銅市場,供大于求格局明顯。

　　持倉量方面:滬銅(45550, -250.00, -0.55%)總持倉量較上一交易日(日盤)減少1346手至57.4萬手,總成交量33萬手,比上日減少10萬手。CFTC公布6月6日基金凈多頭持倉量增加1952手至51688手,總持倉量增加4433手至25.47萬手。

　　升貼水方面:國內上海有色網電解銅報現貨貼水40元/噸-平水,平均貼水20元/噸,較上日下降45元/噸;LME(0-3)升貼水報貼水31.5美元/噸,較前日擴大2.5美元/噸;洋山銅溢價平均報價63.0美元/噸,較上日維持不變。

　　庫存方面:LME庫存較上日減少3725噸至27.6萬噸,注銷倉單占比44.2%,前值45.3%,注銷倉單維持高位;COMEX庫存較上日增加416噸至14.67萬噸;SHFE注冊倉單日報較上日增加3021噸至5.81萬噸,6月9日總庫存較上一周減少17977噸至19.03萬噸。