罷工形成大幅度供應(yīng)風(fēng)險概率不高，銅價格或以震蕩偏強(qiáng)形式呈現(xiàn)

　　銅市邏輯：

　　中期邏輯：全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實際供應(yīng)增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預(yù)期明顯。

　　短期邏輯：上周，銅精礦加工費小幅走弱，高端加工費報低至85美元/噸，銅精礦現(xiàn)貨加工費集中82-83美元/噸;6月精煉銅產(chǎn)量環(huán)比有所增加，而因7月有檢修，環(huán)比供應(yīng)或維持平穩(wěn)。供應(yīng)面依然是焦點，智利后續(xù)罷工和秘魯全國罷工風(fēng)險依然沒有釋放，但是發(fā)生概率不高。

　　走勢分析：

　　當(dāng)日走勢：7月11日，銅價格整體有所回升。

　　11日，現(xiàn)貨市場升水疲軟走低，部分品牌轉(zhuǎn)成貼水，現(xiàn)貨市場成交較差，承接能力較弱，1707合約當(dāng)前持倉大約2萬手，低于去年同期，但高于上月同期。

　　消息面上，智利Zaldivar銅礦工人周一通過投票批準(zhǔn)舉行罷工，之前和資方的談判已經(jīng)破裂。不過工人們不會立即離開工作崗位。政府調(diào)停期至少持續(xù)五天時間，隨后工人可合法舉行罷工。

　　由于其他礦山暫時沒有參與，Zaldivar銅礦產(chǎn)量影響較低，加上工人沒有離開崗位，因此影響力量要小一些，但是因后續(xù)存在秘魯罷工的預(yù)期，因此整體銅價格表現(xiàn)相對偏強(qiáng)。

　　然而，我們預(yù)計罷工形成大幅度供應(yīng)風(fēng)險的概率不高，因此銅價格或以震蕩偏強(qiáng)的形式呈現(xiàn)。