中期邏輯：全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價(jià)格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實(shí)際供應(yīng)增量不足以使得銅價(jià)格再度下跌，因此中期銅價(jià)格筑底預(yù)期明顯。

　　短期邏輯：上周，銅精礦加工費(fèi)小幅走弱，高端加工費(fèi)報(bào)低至85美元/噸，銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)集中82-83美元/噸;據(jù)SMM，6月精煉銅產(chǎn)量環(huán)比有所增加，而因7月有檢修，環(huán)比供應(yīng)或維持平穩(wěn)。供應(yīng)面依然是焦點(diǎn)，智利后續(xù)罷工和秘魯全國(guó)罷工風(fēng)險(xiǎn)依然沒(méi)有釋放，但是發(fā)生概率不高。