2017年7月19日，滬深300指數上漲1.71%，CS有色金屬一級指數上漲4.36%，二級指數中，CS工業(yè)金屬指數上漲4.97%，CS稀有金屬指數上漲4.24%，CS貴金屬上漲2.78%。

　　基本金屬：美元下行利好金屬價格，關注預期差較大的銅板塊。1)中國今年上半年GDP同比增速6.9%好于預期，經濟穩(wěn)中向好的態(tài)勢更加明顯;2)美國相對疲弱的經濟數據以及耶倫的鴿派證詞降低市場未來對于近期加息和縮表的概率預期，美元指數下破關鍵支撐位置。流動性保持相對穩(wěn)定以及供需關系持續(xù)修復將推動基本金屬價格反彈，關注基本金屬具備較大預期差的銅板塊，銅精礦供應問題干擾以及需求持續(xù)性的超預期等因素疊加，銅價有望突破前期高點進一步上行，進一步催化企業(yè)的盈利彈性。

　　新能源板塊：產銷保持增長，對于上游資源品的需求拉動具備較大確定性。1)我們關注到媒體報道嘉能可向中國企業(yè)出售2萬噸鈷產品以幫助大眾的電動車轉型的需求，杉杉參與洛鉬定增并簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》以鎖定上游鈷資源，全球新能源產業(yè)鏈上下游加速融合形成產業(yè)聯盟，上游資源品仍是汽車以及電池廠商關注的核心;2)6月新能源汽車產銷同比增長43.4%，環(huán)比增長25.9%大幅超預期，料三季度持續(xù)高景氣，新能源的爆發(fā)增長必將拉動產業(yè)鏈上游鈷、鋰、正極資源品的需求。

　　國企改革：路透等媒體報道五礦和中國黃金可能合并，提升市場對于國企改革進一步提速的關注。從改革的推進節(jié)奏來看，上半年重在計劃研究，下半年重在改革實施的落地。路透等媒體報道兩大有色金屬企業(yè)擬合并的預期，如屬實則是壟斷領域央企加速推進改革的又一重要信號，年內調整至百家以內的目標使得有色鋼鐵等重點領域的市場化重組節(jié)奏有望顯著加快。

　　風險因素。美元指數大幅反彈;需求數據不及預期;A股超預期下滑。

　　投資建議：持續(xù)看多新能源，關注基本金屬預期差較大的銅。重點推薦中報兌現業(yè)績預期的個股機會，關注新能源景氣持續(xù)對于正極材料、鈷、鋰以及釹鐵硼價格的支撐，關注稀土以及基本金屬價格的反彈對于企業(yè)盈利的拉動。重點公司：廈門鎢業(yè)(27.76 +4.09%,診股)、洛陽鉬業(yè)(7.16 +8.32%,診股)、江西銅業(yè)(18.79 +5.33%,診股)、中科三環(huán)(15.53 +4.09%,診股)、華友鈷業(yè)(64.18 +5.25%,診股)。