中信期貨有限公司 中信期貨研究所

　　觀點:美元持續回落,支撐銅價

　　(1)上期所庫存報172774噸,較前周減少8858噸,注冊倉單57849噸。上海保稅區54.87萬噸,增加0.2萬噸;廣東庫存1.84萬噸,減少0.36萬噸;無錫庫存1.2萬噸,增加0.04萬噸。倫銅庫存最新報306625噸,較前周減少6675噸,注銷倉單77025噸,注銷比例本周下降至25.12%。

　　(2)截至7月18日當周,對沖基金和基金經理微幅增持COMEX銅期貨及期權凈多頭頭寸3324手,至15330手。

　　邏輯:特朗普醫改案再度流產,美國新醫保立法陷入了僵局,美元指數的下跌對銅價構成了支撐。下周可能的發生的變化因素:秘魯礦業工人罷工影響消退;黑色金屬延續回落,給其他工業品造成共振回落的壓力波及銅價。技術圖形上來,銅價仍在強勢當中,預計下周滬銅(49710,1470.00, 3.05%)運行區間47500-48500元/噸。

　　風險因素:黑色商品調整過度。