銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實(shí)際供應(yīng)增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預(yù)期明顯。
短期邏輯：上周，銅精礦加工費(fèi)繼續(xù)持平，銅精礦現(xiàn)貨市場加工費(fèi)已經(jīng)連續(xù)一個月保持平穩(wěn)。國內(nèi)現(xiàn)貨銅繼續(xù)保持偏強(qiáng)格局，8月現(xiàn)貨市場相對歷史走勢依然偏強(qiáng);國內(nèi)精煉銅供應(yīng)依然偏緊，7月機(jī)構(gòu)調(diào)研精煉銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)不一，但從廠家?guī)齑鏀?shù)據(jù)來看，整體環(huán)比波動不大;而7月進(jìn)口依然虧損，精煉銅進(jìn)口預(yù)計(jì)也受到抑制。不過，需求不是很理想，銅桿開工率有所下降，整體銅價格保持高位震蕩格局。
走勢分析：
當(dāng)周走勢：7月31日至8月4日，銅價格整體上震蕩。
上周，現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)成小幅升水，1708合約步入交割月，整體現(xiàn)貨對期貨維持偏強(qiáng)格局。各個品牌之間價差比較小，精煉銅現(xiàn)貨市場貨源量整體一般。
現(xiàn)貨銅進(jìn)口維持虧損格局，整體進(jìn)口依然受到抑制;上周，全球精煉銅庫存有所回升，不過幅度整體不是很大。
消息面上，智利6月銅產(chǎn)量為453,161噸，較上年同期減少5.7%，因天氣相關(guān)的停工、工廠維修以及礦石品位下滑影響。秘魯6月銅產(chǎn)量同比增加1.28%，至209,859噸，受CerroVerde和LasBambas銅礦增產(chǎn)帶動。1-6月銅產(chǎn)量同比增長4.72%，至1,175,093噸。
整體全球兩大銅供應(yīng)國沒有明顯增量，精煉銅自身供應(yīng)依然是銅價格的重要支撐。
不過，下游需求依然不是很理想，據(jù)數(shù)據(jù)，7月精銅桿開工率環(huán)比和同比均有所下降;而此前的數(shù)據(jù)，7月低氧銅桿開工率也有所下降，整體銅最核心的需求領(lǐng)域銅桿需求不是很理想。
綜合情況，因精煉銅供應(yīng)增量依然受限，銅價格受到支撐，但是需求領(lǐng)域缺乏動力，銅價格料維持高位震蕩。
