銅市邏輯：

　　中期邏輯：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預期明顯。

　　短期邏輯：上周，銅精礦加工費繼續持平，銅精礦現貨市場加工費已經連續一個月保持平穩。國內現貨銅繼續保持偏強格局，8月現貨市場相對歷史走勢依然偏強;國內精煉銅供應依然偏緊，7月機構調研精煉銅產量數據不一，但從廠家庫存數據來看，整體環比波動不大;而7月進口依然虧損，精煉銅進口預計也受到抑制。不過，需求不是很理想，銅桿開工率有所下降，整體銅價格保持高位震蕩格局。

　　走勢分析：

　　當日走勢：8月9日，銅價格整體小幅回調。

　　9日，現貨市場升貼水較上個交易日有所收窄，主要是現貨市場貨源深度比較淺，此前拋售的貨源量難以持續。

　　另外，精煉銅現貨進口依然維持小幅虧損格局，當前進口虧損仍然抑制精煉銅的進口;8月截至當前，銅進口窗口依然關閉。

　　另外，銅精礦加工費繼續持平，當前銅精礦加工費格局已經保持逾1個月，另外，此前銅精礦進口數據也顯示國內精煉銅增產力量有限。

　　9日，洋山保稅區銅現貨升水溢價有所走低，我們認為這或和人民幣近期快速升值有關，部分融資貨源有結匯的需求，這或增加短期貨源的出貨意愿，對銅價格有一定的壓制。

　　但是，因核心供應難以持續上來，短期即便有拋貨行為，總量也難以大的起來，另外，當前現貨對期貨貼水幅度比較小，一旦貼水幅度擴大，現貨市場的吸納潛力較為巨大，因此，對絕對銅價格影響不大，銅價格或依然圍繞5萬附近高位震蕩。