銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預期明顯。
短期邏輯：上周，銅精礦加工費小幅走低，主要是低端加工費下調;此前連續三個月進口銅精礦平均量有限，另外，隨著四季度精煉產能投放預期和加工費談判，銅精礦加工費或以降低預期為主，這限制精煉銅產量的膨脹。而需求領域依然缺乏亮點，銅桿開工率繼續走低，供需面整體均比較清淡。
走勢分析：
當周走勢：8月7日至8月11日，銅價格整體上沖高回落。
上周，現貨市場升貼水整體相對歷史水平走弱，一方面是需求維持清淡格局，而價格上漲之后，接盤力量更為疲軟;另外，保稅區貨源因人民幣走強，結匯拋貨動力增加，保稅區庫存在降低的情況下出現升水溢價快速走弱的情況。
另外，1708合約即將交割，不過庫存也對應回升，上周庫存回升1.7萬噸，隨著倉單還未回升，但足夠應對交割情況。
此外，此前預期的冶煉產能目前來看逐步將在四季度釋放，而近幾個月份銅精礦進口量并不大，因此如果冶煉企業產能投放，需要進一步的增加銅精礦采購，這或導致銅精礦加工費走弱。雖然加工費走弱會限制精煉產量，但是產能投放預期綜合來的的是精煉銅供應的提升。
而需求方面，銅核心需求領域依然沒有太大起色，7、8月份銅桿企業開工依然比較低迷。
綜合情況來看，因四季度精煉銅投產預期，精煉銅供應展望是增加的，不過短期供應依然受限于銅精礦進口，當前精煉銅供應依然難以提升，另外，因需求偏弱，銅現貨市場升貼水狀況已經較歷史數據走低，短期銅價格存在一定回調壓力，但因實際供應上來仍然需要時日，并且將受到加工費的制約，銅價格回調難以深入。
