作為大宗商品,有色金屬如銅、鉛、鋅、黃金等價格波動劇烈,為抵御價格劇烈波動帶來的負(fù)面沖擊,通過衍生品市場操作對沖現(xiàn)貨市場價格波動,即“套期保值”,已經(jīng)成為有色金屬企業(yè)不可或缺的風(fēng)險緩釋措施,下文以銅企業(yè)為例進(jìn)行分析。從套期保值工具來看,我國大宗商品衍生品市場發(fā)展尚未成熟,目前可供國內(nèi)銅企業(yè)選擇的套期保值工具主要為上海期貨交易所(以下簡稱“上期所”或“SHFE”)銅期貨合約以及場外遠(yuǎn)期合約;境外市場則主要通過倫敦金屬交易所(以下簡稱“LME”)銅期貨合約轉(zhuǎn)移國際市場價格風(fēng)險,此外亦可通過遠(yuǎn)期、期權(quán)、互換等衍生品合約實現(xiàn)套期保值。
根據(jù)所面臨風(fēng)險敞口方向的不同,可將銅企業(yè)分成三種類型。本文以銅期貨合約作為套期保值工具,介紹針對不同風(fēng)險敞口的傳統(tǒng)套期保值操作方法;并分析企業(yè)套期保值的效果及其影響因素,主要包括基差因素及國內(nèi)外價差因素;最后介紹套期保值的會計處理方法以及如何通過財務(wù)報表分析企業(yè)的套期保值操作實際效益。
