不管是因?yàn)楣?yīng)短缺、需求刺激還是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增長的樂觀跡象，外盤金屬持續(xù)高漲似乎都得感謝中國。
本周一倫敦金屬交易所(LME)工業(yè)金屬交易延續(xù)上周漲勢：倫鋅收報3125.5美元/噸，盤中漲至3180.50美元/噸，創(chuàng)2007年10月以來新高;倫銅收漲1.6%，盤中漲至6593美元/噸的33個月來最高水平;倫鎳收漲3%，盤中曾漲至11355美元/噸，創(chuàng)八個月新高。
本周一，紐銅盤中也創(chuàng)新高。COMEX 9月銅期貨收漲1.4%，報2.981美元/磅，盤中一度漲破3美元/磅整數(shù)位心理關(guān)口，創(chuàng)2014年11月份以來盤中新高。
上周倫銅已創(chuàng)近三年新高，倫鋅創(chuàng)十年新高，倫鋁處于三年來顛峰水平，鐵礦石將近三個月來累漲近35%。Jefferies的分析師Christopher LaFemina還預(yù)計(jì)，銅和其他基礎(chǔ)金屬的反彈才剛開始，還有很長一段路要走。
《華爾街日報》認(rèn)為，有分析師警告，這輪上漲可能有些過頭，但最近供應(yīng)受干擾和全球經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)在持續(xù)推動買盤。該報提到，IMF上調(diào)了全球頭號金屬消費(fèi)國中國今明兩年的GDP預(yù)期增速，而且出于政治風(fēng)險減退而調(diào)高了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。
該報還提到，一些分析師認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來供應(yīng)短缺也推動了金屬大漲。中國最近打擊電解鋁行業(yè)違法違規(guī)、推行去產(chǎn)能就是鋁價的一大推手。
另外，還有分析師認(rèn)為，中國信貸增長是這輪金屬高漲的有力支撐。
雖然今年7月中國的工業(yè)生產(chǎn)、零售銷售和固定資產(chǎn)投資增速都較6月放緩，但瑞銀財富管理的高級策略師Jerry Lucas指出，包括銀行和非銀機(jī)構(gòu)貸款在內(nèi)，中國的合計(jì)社會融資仍相對前幾年強(qiáng)勁增長。
CMC市場策略師Michael Hewson則是對全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期低迷時金屬猛漲的表現(xiàn)感到吃驚，他認(rèn)為金屬價格和經(jīng)濟(jì)前景明顯脫節(jié)。
Axiom的金屬板塊分析師Gordon Johnson此前一度很看空金屬，現(xiàn)在他認(rèn)為，金屬走高的推手是中國信貸刺激。
他在新近報告中寫道，挖掘機(jī)等工程車輛銷售幾乎爆炸式增長，部分類型車輛今年一季度的銷量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國很可能啟動了舉債帶動的極大力度激進(jìn)刺激項(xiàng)目，主要針對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。
即使仍看空金屬，Johnson也不得不承認(rèn)，近期中國信貸增長可能給金屬上行帶來意外之喜。
假如這輪金屬大漲主要源于中國信貸刺激，參考此前中國信貸帶動資產(chǎn)上漲的表現(xiàn)，金融博客Zerohedge認(rèn)為，可能這輪金屬走勢已經(jīng)見頂。其認(rèn)為，市場對中國信貸刺激的反應(yīng)滯后12個月，這輪信貸刺激始于去年年初。
本月稍早中國央行公布數(shù)據(jù)顯示，中國M2貨幣供應(yīng)同比增速自去年11月起一路下挫，今年5月跌破個位數(shù)，7月增速降至9.2%，再創(chuàng)歷史新低，為連續(xù)第六個月放緩。7月新增人民幣貸款和社會融資都超出市場預(yù)期。
交易所降溫措施頻出 中國黑色系仍漲勢如虹
本周一中國黑色系延續(xù)暴漲、領(lǐng)漲商品期貨，國內(nèi)分析人士認(rèn)為有政府限產(chǎn)政策和供應(yīng)短缺的原因。
周一中國日盤盤中，鐵礦石漲幅一度超7%，最終收漲6.62%，創(chuàng)五個月來新高，螺紋鋼一度漲超4%，收漲3.64%。硅鐵期貨主力收盤封漲停板，其他黑色系和有色系大多收漲。
日盤收盤后，上期所宣布對鋅相關(guān)合約實(shí)施交易限額，并調(diào)整相關(guān)合約平今倉交易手續(xù)費(fèi)。此前上期所和大商所已分別對螺紋鋼、焦炭、焦煤和鐵礦石出臺降溫措施。
不過，還有分析人士看好黑色系后市。
華爾街見聞昨日文章提到，瑞貿(mào)通研究員魏增敏預(yù)計(jì)，因?yàn)橹蓄l爐被出清，使得高爐開工率提高。今年生鐵和粗鋼產(chǎn)量可能會增加，鐵礦石進(jìn)口下半年可能還會增加。
華信期貨鐵合金高級分析師李娟預(yù)計(jì)，供應(yīng)端缺貨未得到緩解、近期復(fù)產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能未能釋放等五方面因素還支持硅鐵期價走強(qiáng)。
但長江鋼鐵認(rèn)為，未來鐵礦石漲勢可能無法持續(xù)。因?yàn)榛谙蕻a(chǎn)預(yù)期推升的鋼鐵生產(chǎn)以及原材料需求力度，本就具有波段性。未來進(jìn)入限產(chǎn)期，原材料整體需求走弱恐不可避免。
