未來實際供應彈性小，銅價格整體保持偏強格局

　　銅品種：月報摘要

　　1.短期需求沒有太大亮點：

　　7月份，銅需求環比季節性下降，但是今年的季節性下降力度較小，同比增速較上月加快，主要是電網領域以外的需求彌補。另外，從8月份跟蹤情況來看，國家電網的重心依然不變，整體需求展望力度不大。短期需求預估沒有太多超預期之處，未來全球需求關注川普基建實施的方向是否包含電網。

　　2.未來實際供應彈性小：

　　2017、2018、2019年銅精礦實際投產增量較小，另外，其他彈性供應主要是礦山復產，總量有限，供應彈性逐步降低。另外，從9月份展望來看，加工費談判或影響四季度現貨銅精礦加工費走向，整體抑制精煉銅產量，供應整體偏緊。

　　3.供需結果：

　　綜合來看，銅價格的上漲引發市場特別是銅礦商以及各銅生產國政府對于銅未來短缺的預期，特別至秘魯，銅礦開發步伐大幅度增加，不過，因長期投資暫時難以形成實際供應，2018、2019年預期供應彈性依然較小，因此，銅價格整體上易漲難跌。

　　銅品種：2017年9月策略

　　1.2017年9月銅大方向：震蕩上漲

　　2.關鍵價位：下方支撐：50000元/噸

　　3.2017年9月銅操作建議：逢回調做多

　　銅品種：2017年9月策略風險

　　1.精煉銅供應支撐力量不足

　　2.需求出現意外之處