未來實際供應(yīng)彈性小，銅價格整體保持偏強格局

　　銅品種：月報摘要

　　1.短期需求沒有太大亮點：

　　7月份，銅需求環(huán)比季節(jié)性下降，但是今年的季節(jié)性下降力度較小，同比增速較上月加快，主要是電網(wǎng)領(lǐng)域以外的需求彌補。另外，從8月份跟蹤情況來看，國家電網(wǎng)的重心依然不變，整體需求展望力度不大。短期需求預(yù)估沒有太多超預(yù)期之處，未來全球需求關(guān)注川普基建實施的方向是否包含電網(wǎng)。

　　2.未來實際供應(yīng)彈性小：

　　2017、2018、2019年銅精礦實際投產(chǎn)增量較小，另外，其他彈性供應(yīng)主要是礦山復(fù)產(chǎn)，總量有限，供應(yīng)彈性逐步降低。另外，從9月份展望來看，加工費談判或影響四季度現(xiàn)貨銅精礦加工費走向，整體抑制精煉銅產(chǎn)量，供應(yīng)整體偏緊。

　　3.供需結(jié)果：

　　綜合來看，銅價格的上漲引發(fā)市場特別是銅礦商以及各銅生產(chǎn)國政府對于銅未來短缺的預(yù)期，特別至秘魯，銅礦開發(fā)步伐大幅度增加，不過，因長期投資暫時難以形成實際供應(yīng)，2018、2019年預(yù)期供應(yīng)彈性依然較小，因此，銅價格整體上易漲難跌。

　　銅品種：2017年9月策略

　　1.2017年9月銅大方向：震蕩上漲

　　2.關(guān)鍵價位：下方支撐：50000元/噸

　　3.2017年9月銅操作建議：逢回調(diào)做多

　　銅品種：2017年9月策略風(fēng)險

　　1.精煉銅供應(yīng)支撐力量不足

　　2.需求出現(xiàn)意外之處