8月全球PMI多點開花，美國、歐元區和中國財新制造業PMI均創不同程度新高，制造業活動加速回升。美國8月非農數據大幅不及預期，但分析師普遍認為，已足夠令美聯儲宣布縮表計劃。有媒體報道，歐元對美元的快速走強令越來越多歐洲央行委員感到擔憂，可能會導致歐洲央行退出寬松政策的步伐放緩。但我們認為這并不會改變目前美元兌歐元的下行趨勢。根據我們觀察，美-歐10年期國債收益率和MSCI美國指數/MSCI歐元區指數均仍處于下行通道，表明歐洲資產相比美國資產收益率更高，資金將繼續從美國向歐洲流動，對歐元匯率形成支撐。

　　上周六全國再生銅企業齊聚江西省鷹潭市，召開高峰論壇，會議反復強調廢銅進口政策調整實施的迫切性。下半年廢7類新增批文取消，固廢進口增速將逐步回落。雖然短期會帶來陣痛，但長期將利好再生金屬行業。具體會議詳情請參閱我們稍后撰寫的會議紀要。世界金屬統計局統計的上半年銅礦減產量好于市場預期，但市場對四季度現貨TC不太樂觀，疊加廢銅進口逐步回落，供應端仍有一定支撐。近期銅價在黑色系的帶動下，依舊強勢，疊加弱勢美元對價格形成利好。本周重點關注周末朝鮮“人造地震”是否引發長期的避險情緒，導致風險資產回調，預計滬銅主力主要波動在51400-53200 元/噸。