11月份,滬銅1802合約維持在5400元/噸附近盤整,月K線錄得帶上下影線的小陽線。隨著近期國內宏觀經濟數據疲軟,疊加供應增長需求偏弱,銅價難以維持前期強勢上漲勢頭,短期回調壓力較大,預計12月銅價將延續11月來的高位調整走勢,滬銅1802合約在52000-56000區間呈現震蕩調整格局。

　　中長期而言,全球銅精礦供應處于新一輪收縮周期,受此影響2020年之前全球精銅供應增速將大幅放緩,而需求端在全球經濟穩健復蘇、新能源汽車等新的需求增長點提振下,將維持穩定增長,精煉銅供需基本面將持續改善,銅價中期維持上漲趨勢。

　　短期來看,12月精銅市場供需矛盾并不突出。國內產量有所增長需求季節性放緩,庫存料將有所累積,而海外市場經濟復蘇穩健,制造業PMI位于擴張區間,對全球精銅需求形成一定支撐。短期市場焦點將由基本面轉向對宏觀預期及市場資金情緒等方面。考慮到美元指數反彈乏力,而國內年末資金偏緊等因素,并無其他因素大幅提振銅價,預計年內銅價將維持高位震蕩調整走勢。此外,近期銅礦罷工風險再度上升,盡管從目前情況來看對實際供應影響有限,但對市場情緒影響較大,銅精礦供應偏緊將限制銅價回調幅度。

　　操作上建議滬銅1802合約可嘗試于53000元/噸附近布局多單,目標看至前期高位56000元/噸。