中新社北京6月23日電 (記者 陳康亮)世界杯激戰正酣，中國男足的缺席令不少國人扼腕嘆息；而在資本市場的“國際賽場”上，中國A股上半年的表現亦不能盡如人意，漲幅再度墊底。但此間分析人士在接受中新社記者采訪時表示，隨著“新常態”經濟紅利釋放周期的啟動，市場信心將逐步恢復，A股下半年有望出現反彈。

根據國內金融數據服務商同花順提供的數據，截至6月20日，就美國股市而言，道瓊斯、納斯達克和標普500三大股指上半年分別錄得2.23%、4.56%和6.2%的漲幅，指數都創下歷史高點；歐洲市場方面，英國富時100、法國CAC40和德國DAX等主要股指則分別累計上漲1.13%、5.71%和4.55%；在亞洲市場，日經225指數跌5.78%；印度Sensex指數漲近19%。

與此同時，A股具有代表性的上證綜指同期卻累計下跌4.22%，其表現僅好于日經指數；但考慮到后者在去年實現了56.72%的漲幅且指數創近6年新高，市場更傾向于將日本股市的下跌視為超漲后的調整。

申銀萬國首席策略分析師桂浩明在接受中新社記者采訪時表示，A股上半年熊冠全球的主要原因除了自身的結構性缺陷，包括退市制度不健全、監管層對IPO額度的過度管理以及違規現象屢禁不止等之外，更為重要的原因或許在于宏觀經濟增速的放緩。

桂浩明指出，中國經濟目前已進入新常態，經濟增速由高增長轉向中高速增長；政府亦決心不搞大規模刺激政策，而是根據實際情況通過微刺激、調結構來改善經濟運行的質量。“經濟的這種新常態在初始階段并不支持股市大漲。”

廣發證券策略分析師陳杰則側重于以房地產行業為切入點來理解A股上半年的弱勢。陳杰指出，就上半年的經濟形勢而言，房地產領域的投資放緩對A股的沖擊較大。畢竟A股大部分行業與房地產產業鏈相關，景氣均受到地產投資下行的沖擊；上市公司一季報的盈利已明顯低于預期，今年或將逐季下行；在上市公司盈利下行周期，在股市要獲得持續的賺錢機會非常困難。

針對下半年A股的走勢，桂浩明認為，目前，國內經濟正處于調結構、促改革的關鍵時期，預計下半年大盤指數難以出現明顯好于上半年的大漲行情，股指大概在2000-2200點的區間內維持弱勢震蕩；但這亦不意味著市場缺乏機會，隨著改革的推進，投資者可圍繞改革發掘結構性行情。

國泰君安的策略分析師喬永遠則顯得更為樂觀。喬永遠對中新社記者指出，當前A股市場做多的條件正在快速積累。目前國內居民在權益資產配置奇低，但值得注意的是，最近一個月，國內高收益債價格開始大幅度上漲，接力上半年國債的牛市；且有債性的股票小幅上漲，這是“新常態”下資產配置時鐘由債券轉向股票的明顯標志。

喬永遠進一步指出，二季度以來，政府經濟政策的取向開始發生發化，以微刺激為代表的穩增長政策逐漸成為重要的調控工具，市場信心有所恢復；且“新常態”經濟下以市場為主的宏觀調控思路，有望打破剛性兌付，降低無風險利率，提升股市的吸引力。

“新常態制度紅利釋放周期正在啟動，A股上漲也將由局部藍籌和龍頭向更廣泛的低估值藍籌板塊蔓延開去。下半年堅定看多A股投資，看好藍籌為主導的趨勢性投資機會。”喬永遠說。

摩根士丹利亞洲及新興市場股票策略部主管郭強盛亦持樂觀態度，郭強盛表示，目前A股的總體估值普遍偏低，預計未來隨著官方定向調控政策的陸續出臺，關于中國的經濟放緩、樓市泡沫的破裂可能導致銀行系統遭遇硬著陸等擔憂預計在下半年會逐漸減少，A股有望出現反彈，尤其是考慮到下半年中國央行可能會有降息的動作。(完)