春節后，銅價突然發力，整個2 月LME銅價始終處于一個迅猛上漲過程中，從月初的7200 一線開始，一氣呵成，直接沖上8000 高位，而且接連破掉8000，8200阻力高位，并在28日當天達到月高點8560。而造成本月價格如此快速上漲的原因，主要是以下幾點：
圖：LME2月銅價走勢
一、供求格局的改變
今年1 月中旬以來，一場歷史罕見的雨雪冰凍災害肆虐我國，截至2月12日已造成直接經濟損失1111 億元。由于幾十年不遇的暴雪，造成了電網嚴重損害。江西銅業(43.45,0.59,1.38%,吧)的多數銅礦處于停產和半停產狀態，到目前為止，由于運輸問題仍未完全開工，銅冶煉產能只能維持在正常水平60%-70%的負荷生產，這導致產量損失為3 萬噸左右。可以看出供電中斷和運輸中斷迫使一些有色冶煉企業關停了產能，從而使得市場下調了08 年的產量預期，為金屬價格帶來了利好的基本面條件。
不僅中國，智利因遭遇五十多年來的罕見干旱，智利國內水庫水位下降，同時發電所用的天然氣供應亦短缺，此外，一家因出現故障而展示關閉的大型電廠預計在年中時才能重啟，這些均造成智利國內電力供應緊張。，智利能源部長Marcelo Tokman 稱，不排除智利今年晚期拉閘限電的可能性。據Hallgarten and Company 稱，該國2008年銅產量料為570 萬噸，但如果智利政府因電力供應短缺而拉閘限電，其銅產量料因此減少6.8 萬噸。該公司還稱，減產6.8 萬噸"還是一個保守的估計"。
瑞士信貸的一份研究報告稱，因生產商面臨電力和水短缺，今明兩年全球銅供給可能低于此前預期，預估2008 年至2012年國際銅市供給至少下降70 萬噸。
近期商品研究機構CRU 報告稱，估計今年全球銅市可能出現供需缺口的“真正機會”，因為估計中國銅需求增速料超越預期，初步的數據顯示去年中國的銅消費量增幅在15%以上。3 月份將進入國內的金屬消費旺季，年初發生的雪災天氣暴露出電力設備的不足與缺陷，大面積的電網改造不可避免，隨著國家大型電力建設項目上馬，使得銅線纜企業的需求回暖，而此時空調企業對銅管的需求量也將達到高峰。
兩大主要用銅行業的需求回升將對銅價構成了有力支撐，CRU 預計今年中國的銅需求增長仍將達到兩位數。可以預期的是，隨著企業信貸資金有所寬松，銅需求將保持增長勢頭，這對于滬銅價格而言將構成支撐。由于我國對銅的消費份額較大，我國消費啟動將成為國際銅價上漲的重要動力，中國因素將再次成為引領國際銅市強勢的。
二、LME 庫存的持續減少
自今年年初以來，LME 銅庫存持續下降，尤其本月庫存減少更加厲害,從月初的177800 噸到月底的143650噸,一個月下來庫存減少了3 萬多噸,而且注銷庫存仍然有3萬噸左右，可以預計在下個月LME 銅庫存 依然有可能進一步下滑,而且我們可以發現，庫存的主要流出方向在亞洲倉庫,結合這幾周上海期貨交易所庫存表現看,不難發現自1 月末 LME 庫存就逐步流入中國，上海銅庫存因此逐步增加。而LME庫存持續下降引發供應憂慮，給倫敦銅價提供了強勁的上漲動能。
三、美元依然疲軟
美國經濟數據顯示，美國1 月生產者物價指數(PPI)較上月增長1.0%，扣除食品和能源的核心PPI 較上月上升0.4%，路透調查的分析師此前預期，1 月整體PPI上升0.4%，核心PPI 上升0.2%。2 月美國消費者信心指數降至75.0，1 月下修為87.3，1 月該指數初值為87.9.，此前路透訪問的分析師預估中值顯示，2 月消費者信心指數料為82.0.1月耐久財(耐用品)訂單減少5.3%,預估為下降4.0%;12 月修正為增加4.4%,前值為增加5.0%.美國1月營建許可年率修正為106.1萬戶,初值為104.8 萬戶美國1 月新屋銷售較上月縮減2.8%,年率為58.8 萬戶。
可見美國次級債引發的經濟疲態繼續困擾著市場，在一系列刺激經濟振興的措施出臺之后，這種疲態似乎沒有任何改端，美元指數的長期回落格局沒有發生改變,而近期FED的降息周期則進一步打擊了美元,令美元繼續保持弱勢運行的格局, 引發基金繼續增持商品多頭。CFTC 基金持倉報告顯示，自2 月12 日當周基金持倉轉為凈多后，之后連續幾周基金繼續增加凈多頭寸，同時LME 銅持倉量也位于歷史高位，截止28日LME銅持倉為279738，LME 銅市場中期依然有充足的上漲動能。
表：LME銅持倉
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