■引言

　　剛經歷反彈的喜悅,又要承受暴跌的痛苦。這是前兩天來股市暴漲暴跌下的股民心態。

　　前天,滬指放量勁升5.24%并收復2900點關口,創下今年以來的第三大單日漲幅；然而,沒想到投資者剛享受的僅是“反彈一日游”,昨天兩市千股跌停,滬指再度失守2800點,暴跌6.54%創出本世紀以來的第五大單日跌幅。

　　毫無疑問,前天的“今年以來第三大單日漲幅”輸給了緊接著的昨天“本世紀以來第五大單日跌幅”,殘酷地證明了股市反彈的夭折。

　令投資者不得不接受的是:3000點不再是“自欺欺人”的所謂政策底,而是近期股市反彈的重要壓力線,還有,“過山車”式的暴漲暴跌似乎在肆意地挑戰股民承受力底線上的“每一根神經”。

　　盤面>>>

　　近千個股跌停逾千個股“一日回到反彈前”

　　可以說,前天A股的長陽反彈,僅是在各種朦朧利好傳聞刺激下發生,但最終利好并沒有兌現,而各種利空傳聞趁機作亂,從而導致昨天市場瘋狂跳水。

　　這些利空消息主要是由于國際油價的回升,美國股市再度大跌重回三個月來的低點,周邊市場的動蕩加劇了投資者利用反彈減倉的意愿,使得股指形成單邊下邊慣性,兩市已將前天近

　　5%的升幅全部抹去。隨著恐慌性拋售不斷涌現,令兩市超過六成個股封住跌停,從而帶動深滬股指以毫無抵抗之勢一瀉千里,最終滬指收市暴跌6.47%,創下本世紀以來的第五大單日跌幅。而且,跌停成了昨天股市的主題:兩市跌停股票高達984家,超過千只個股股價“一日回到反彈前”,比“打回原型”有過之而無不及。

　　昨日,滬指收市報2748.87點,跌6.54%；深證成指報收于9161.56點,跌7.49%,成交316.12億元。兩市共成交928.27億元,較前天同比萎縮逾一成。此外,代表大盤藍籌股走勢的滬深300指數跌7.29%,而上證50指數跌7.07%,中小板指跌7.65%,這些指數的下跌幅度均超過滬指跌幅。

　　從盤面觀察,滬市前20大權重股全線暴跌,平均跌幅接近7%,中信證券、中國聯通、興業銀行等均封住跌停。整體來看,昨天兩市僅有30只個股上漲,而跌停的非ST類股有821只,ST股更是近乎全線跌停,反映主動性拋壓極為沉重。從行業指數的表現來看,各大行業全線遭受重創,建筑、地產、造紙、木材均下跌超過9%,而跌幅最小的采掘行業跌幅也高達4.51%。值得關注的是,昨天上市的三只新股首日表現均低于市場的樂觀預期,其中大洋電機更是僅漲7.66%,成為中小板新股的最小首日漲幅,表現甚至低于機構最悲觀的預期。

　　散戶>>>政策救市或是一廂情愿投資信心再受打擊

　　實際上,近期關于救市的傳聞甚多,包括中央出臺政策鼓勵上市公司回購股份,取代半年度分紅；平準基金斥資5000億元,首先買入中國石化和工商銀行；國務院出臺將大小非減持收入20%作為平準基金來源的新政策,凡此種種,不一而足。

　　但市場逐漸意識到,對于政策救市的期待很可能只是一廂情愿。市場人士稱,從過往經驗來看,若有切實可行的救市措施可以出臺,是從來不需要討論的,而近期出現的安撫言論反而暗示了“市場的這種期待可能是‘假孕’,連‘難產’都算不上”。

　　從資金流向來看,據了解,在前天的長陽反彈中,多數基金均呈現了凈賣出,而市場人士相信,機構的拋售應該是受到近期不利傳聞的影響。而且,在前天這個“反彈一日游”的長陽拉升,已經將場內經過持續大跌積累起來的抗跌力量消耗殆盡,因此,當前無論是小盤股還是藍籌股,均呈現出不計成本的拋售,而目前尚看不到有停歇的跡象。

　　機構>>>非理性殺跌已登峰造極大跌中可尋找被錯殺品種

　　從基本面來看,面對未來即將公布的6月份CPI、上市公司半年報、不斷升級的南方水災災情等利空因素,理性的投資者似乎缺乏任何繼續持股的理由；昨天深滬股指再創收市新低,對于投資者信心來說無疑是一個災難性的打擊,因為此舉將令“技術性反彈”這個唯一的做多理由也宣告無效。而且,每一次的上漲都引發了更大幅度的下跌,反映出當前投資者的熊市心態極為濃重。

　　從去年股市最高點跌到昨天,跌幅已經超過55%。廣發證券認為,市場一再忽視自身投資價值展開的非理性殺跌已經達到登峰造極的地步,雖說市場永遠是錯的,但也從不會虧待理性長期投資者,在目前點位殺跌未必是最好的選擇。

　　“股指反彈夭折后很容易形成惡性循環。”一位不愿具名的分析師稱,在管理層沒有推出強力的扶持政策之前,對于股指整體的下跌極限,

　　2500點可能還是空頭的目標。“不過,我們投資者主要是炒個股賺錢,而不是炒股指賺錢,當股指跌到一定程度或非理性之后,我們可以淡化它,專心尋找值得投機與投資相結合的品種。”

　　因此,分析人士建議,投資者當前需要區分清楚行情的性質,以及劃分清楚自己參與投資的方式,對于短線投資,還是要塊進快出,不追高、不貪心；若是中長線投資,則分批逢低吸納。此外,有分析人士將當前的股市與

　　2005年時滬指998點的情況相比,發現多個方面有驚人的相似,由此判斷“震蕩筑底是曲折的,股市前途是光明的”。

　　綜合市場人士意見,短線操作上,價量配合良好的小盤股品種為首選,尤其注重挖掘小盤股和超跌股的機會。此外,還要挖掘部分超跌的行業龍頭品種,中線尋找最具價值的錯殺品種。長江證券分析師魏國向本報記者表示,由于近期權證成交量相對較大,而且不少股票已經超跌,因此,認購權證是近期較為安全的品種,仍可重點關注。