銅精礦處于銅產(chǎn)業(yè)鏈的上端，近幾年來(lái)銅精礦的問(wèn)題一直困擾著銅市。2005 年以來(lái)，全球銅精礦產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢，并持續(xù)低于預(yù)期。2006 年全球礦產(chǎn)銅產(chǎn)量增長(zhǎng) 1.2%，2007 年增幅也僅 3%左右，而同期全球精煉銅產(chǎn)量則分別增長(zhǎng)4.2%和5.2%。銅精礦的短缺成了精銅市場(chǎng)發(fā)展的瓶頸。英國(guó)商品研究局 CRU 的數(shù)據(jù)顯示 2008 年全球銅精礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1219.7 萬(wàn)噸，雖然年初時(shí) CRU 曾預(yù)計(jì)今年銅礦產(chǎn)出可能將擴(kuò)張7%，但從其月報(bào)中發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，2008 年的銅精礦產(chǎn)量較 2007 年稍有回落，2007 年全球銅精礦產(chǎn)量為 1224.3 萬(wàn)噸。

　　2007 年銅精礦短缺量為35.9萬(wàn)噸，至2008 年時(shí)缺口縮小至 14.4 萬(wàn)噸。銅精礦供應(yīng)缺口的縮小主要有兩個(gè)原因：第一，全球經(jīng)濟(jì)的疲弱導(dǎo)致對(duì)精煉銅的需求量減少，且今年上半年銅和銅精礦價(jià)格的高企導(dǎo)致企業(yè)更多地利用廢銅進(jìn)行冶煉;第二，第四季度全球銅價(jià)暴跌，使企業(yè)冶煉激情不高，減少了對(duì)銅精礦的需求，緩解了銅精礦供應(yīng)短缺的壓力，這從第四季度銅精礦TC/RC 費(fèi)用的上揚(yáng)中也能反映出來(lái)。從全球范圍來(lái)看，銅精礦產(chǎn)量主要集中在南美洲的智利，而智利銅礦品位的下降也是導(dǎo)致近年來(lái)全球銅精礦市場(chǎng)短缺的主要原因之一。

　　2007年智利銅精礦產(chǎn)量有 370.7 萬(wàn)噸，占世界總礦產(chǎn)量的 30%;2008 年智利銅精礦產(chǎn)量下降至 350.4 萬(wàn)噸，占世界總礦產(chǎn)量的28.7%。未來(lái)對(duì)銅精礦市場(chǎng)貢獻(xiàn)最大的可能是非洲，2008 年在很多地區(qū)銅精礦產(chǎn)量出現(xiàn)下滑時(shí)非洲的銅精礦產(chǎn)量卻同比增長(zhǎng) 33.7%至 79 萬(wàn)噸，其中剛果和贊比亞尤其是增長(zhǎng)的中堅(jiān)力量，2008 年剛果銅精礦產(chǎn)量同比增幅達(dá)到 103%，贊比亞的增幅也達(dá)到 19%。而且由于非洲地區(qū)尚處于開(kāi)發(fā)初期，因此潛力巨大。08 年前三個(gè)季度由于銅精礦供應(yīng)的緊張，導(dǎo)致TC/RC 費(fèi)用(銅精礦的加工精煉費(fèi))持續(xù)回落。整個(gè)前三季度，銅精礦年度加工合同 TC/RC報(bào)價(jià)在 40-45 美元/噸和4-4.5 美分/磅之間，現(xiàn)貨合同的 TC/RC 報(bào)價(jià)也在10-35 美元/噸和 1-3.5 美分/磅之間。然而從11月中下旬開(kāi)始，隨著銅價(jià)的暴跌銅精礦供應(yīng)短缺的緩解， 現(xiàn)貨銅精礦 TC/RC 報(bào)價(jià)高達(dá)70 美元/噸和7美分/磅。盡管全球出現(xiàn)金融危機(jī)，但主要銅精礦生產(chǎn)商依然在擴(kuò)張產(chǎn)能，中國(guó)、秘魯、贊比亞、智利等主要產(chǎn)銅國(guó)均有新項(xiàng)目上馬。這可能會(huì)導(dǎo)致銅精礦的供應(yīng)量保持增加。供應(yīng)的增加需求的疲弱有可能會(huì)使2009 年TC/RC 費(fèi)用有所回升。我國(guó)一些銅冶煉商表示正尋求明年更高的銅精礦加工費(fèi)，預(yù)計(jì)將在 85-90 美元/噸和 8.5-9 美分/磅左右。銅精礦加工費(fèi)的提高預(yù)示著明年銅精礦市場(chǎng)供應(yīng)將更為寬松。
 

　　我國(guó)雖然耗銅量巨大，但銅精礦的自給率卻較低，僅有 20%多，國(guó)內(nèi)銅精礦供應(yīng)和冶煉間有很大的差距。銅精礦供需矛盾的日益突出也制約了國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)家海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，08 年1-11 月我國(guó)銅精礦產(chǎn)量為86.85 萬(wàn)噸，同比增加 14.6%，同期我國(guó)精煉銅較多，產(chǎn)量為340.9 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.6%，這之間有約250萬(wàn)噸的缺口。我國(guó)銅精礦缺口主要靠進(jìn)口來(lái)彌補(bǔ)，08 年 1~11 月我國(guó)進(jìn)口銅精礦473.7 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.3%。銅精礦市場(chǎng)的緊張以及銅精礦價(jià)格的高企導(dǎo)致了廢銅利用的大幅提升。廢銅利用可分為兩大部分：直接利用即廢銅直接作為原料進(jìn)入銅加工企業(yè);間接利用即廢銅先流入冶煉廠或精煉廠加工成精銅再流入市場(chǎng)。根據(jù)國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG )的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)今世界有 35%的用銅量來(lái)自廢銅的回收再利用，在廢銅的回收利用中，約有 28%的廢銅進(jìn)入了二次精煉環(huán)節(jié)，72%的廢銅為直接加工利用。歐洲的廢銅利用率比較高，基本維持在40%以上。亞洲地區(qū)的廢銅利用率也達(dá)到了34%的水平。

　　隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的廢銅市場(chǎng)也發(fā)展迅速，目前，中國(guó)銅消費(fèi)量的近 1/3 來(lái)自廢銅回收利用。2007 年全年我國(guó)共進(jìn)口廢銅 557.4761萬(wàn)噸。2008 年 1-11 月我國(guó)共進(jìn)口廢銅519.79 萬(wàn)噸，同比僅微幅增長(zhǎng)1.2%。08年廢銅進(jìn)口比較平緩，由于對(duì)銅需求的減少，下半年廢銅進(jìn)口量略有減少，因此廢銅進(jìn)口增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于07 年同期 14.6%的進(jìn)口增長(zhǎng)率。
下期評(píng)論：
全球精銅市場(chǎng)：供應(yīng)由短缺轉(zhuǎn)向過(guò)剩

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