全球銅庫存情況分析
表六：全球精銅庫存
從9月底開始交易所銅庫存量以2500噸/日的速度遞增，到了12月17日庫存增長速度提高3000噸/日。鑒于在市場低迷的環(huán)境下電銅庫存量偏低，即使每日銅庫存仍在不斷增長，總庫存量超過1萬噸的可能性很小。但是由于銅加工材生產(chǎn)商的減產(chǎn)速度高于銅冶煉廠，因此我們預(yù)計(jì)過剩的電銅將陸續(xù)流入交易所倉庫。盡管銅消費(fèi)不濟(jì)，12月11日上海期交所銅庫存量又一次跌破2萬噸。
上海期交所/LME銅價差有利于進(jìn)口，因此中國未鍛軋銅的進(jìn)口量已經(jīng)連續(xù)10、11兩個月出現(xiàn)增長。進(jìn)口的電銅大多直接進(jìn)入消費(fèi)商倉庫而非上海期交所倉庫，因?yàn)闉榱颂Ц咩~升水以及占據(jù)明年電銅年度談判的有利地位，中國銅冶煉廠在現(xiàn)貨市場上惜售電銅。
圖三十三：LME銅價與LME庫存
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