三)全球采購經理人指數低迷

　　美國公布的11月的采購經理人指數(PMI)意想不到的疲弱，相比10月已顯疲弱的PMI數據，全球范圍內體現出顯著下滑，許多指標達到記錄低點。11月PMI指數所暗示的制造業的衰退在過去20年來最為嚴重。

　　采購經理人指數(PMI)是基于對制造企業的一系列變量的測量所得出的綜合指標，包括生產水平、訂單量、庫存水平、運輸情況、雇傭以及投入價格。因此，PMI為一國經濟的制造業部門情況及其在未來近期內的發展態勢提供了及時、有效的反映指標。從歷史情況看，PMI指數與工業金屬的需求變化保持適度的相關性。

　　圖十四：PMI與西方國家鋼鐵及銅的表觀需求增長

　　11月PMI數據在許多國家觸及記錄新低，如日本、英國、德國和中國，在美國為1982年以來的最低水平。數據反映出在這些國家金屬消費的暗淡，并證實了金屬工業所報道的需求惡化。另外，大多PMI中的新增訂單在上月都大幅下跌，使企業能夠減少積壓訂單量。訂單量低且積壓訂單較少，表明制造業活躍性以及金屬需求的恢復，在未來短期內不大可能出現。

　　表一：PMI觸及記錄低位
 
　　圖十五：西方國家PMI自由落體

　　歐洲11月PMI降低到35.6，為11年來調查的新低，10月為40.6，2007年11月為51.6(低于50表示制造業的衰退)。新增訂單、雇傭水平、積壓訂單和出口訂單等多個指標都創歷史新低，暗示歐洲的衰退可能更加嚴重并延長。歐洲所有的國家PMI指數在11月都下降，法國、德國、英國和意大利指數低于40，在西班牙跌的更多，到29.4。在德國，新增訂單指標從10月的39.2下降到11月的29.1，暗示自1996年開始測量起，新增訂單收入的最嚴重萎縮。同樣的情況發生在法國，新增訂單從10月的34.9下降到32.7。

　　圖十六：歐洲主要經濟體PMI在2008劇烈下降

　　美國PMI數據展現了與歐洲相同的態勢，綜合指數在11月下降到36.2，弱于預期，為自1982年以來的最低水平。美國PMI數據的匯編者——供應管理學會(ISM)表示，以歷史情況來看，年率PMI水平36.2，相應于實際GDP年率下滑1.5%。新增訂單在11月下降至27.9，為1980年以來的最低水平。

　　圖十七：美國PMI構成成分指標

　　中國PMI在11月持續下降，從10月量在今年將繼續下滑。

　　圖十八：中國PMI及產量

 

　　全球整體工業形式的急速下滑，是導致銅價低位下探的主要原因，且整體工業形式未來仍不樂觀。