近期，國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，日本地震及海嘯的影響尚未結(jié)束，多國(guó)聯(lián)軍空襲利比亞，又給市場(chǎng)走勢(shì)增加了很大的不確定性。受此影響，近期銅價(jià)出現(xiàn)了窄幅振蕩走勢(shì)，筆者認(rèn)為，從走勢(shì)上看，銅價(jià)已經(jīng)逐漸走穩(wěn)，預(yù)計(jì)受地緣政治及災(zāi)后重建的預(yù)期影響，滬銅有望迎來連續(xù)反彈行情。

　　地緣政治因素或支撐銅價(jià)反彈

　　近期，多國(guó)聯(lián)軍突襲利比亞無疑是市場(chǎng)的最大熱點(diǎn)，雖然利比亞并不是金屬銅的產(chǎn)銷大國(guó)，但作為非常重要的基本金屬，地緣政治因素對(duì)銅價(jià)必然會(huì)產(chǎn)生較大影響，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)資源類的商品會(huì)產(chǎn)生一定的支撐，而災(zāi)后重建對(duì)基本金屬的需求量也會(huì)相應(yīng)的增加。

　　2003年3月20日伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，我們發(fā)現(xiàn)，同為歐佩克產(chǎn)油國(guó)，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)與此次的利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)有一定的相似之處。回顧當(dāng)時(shí)銅價(jià)的走勢(shì)，我們發(fā)現(xiàn)，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后銅價(jià)呈現(xiàn)探底反彈走勢(shì)，并在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后的一年時(shí)間里銅價(jià)處于振蕩上漲的走勢(shì)當(dāng)中，從1600美元附近漲至3000美元附近，上漲高度為1400美元，漲幅達(dá)到88%。雖然我們不能判斷當(dāng)時(shí)銅價(jià)的上漲是伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)引起的，但至少我們可以判斷，伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)并沒有導(dǎo)致銅價(jià)大幅回落，當(dāng)時(shí)的戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)銅價(jià)有一定的利多因素。

　　此次多國(guó)聯(lián)軍空襲利比亞同樣會(huì)對(duì)大宗商品產(chǎn)生較大影響。作為北非最大的產(chǎn)油國(guó)，利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)原油價(jià)格的影響是首當(dāng)其沖，緊隨其后的應(yīng)該就是基本金屬。從近期的銅價(jià)走勢(shì)來看，在利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前，銅價(jià)處于高位回落整理走勢(shì)，而近幾天盤面已經(jīng)逐漸企穩(wěn)，筆者認(rèn)為，后期或出現(xiàn)類似于伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后銅價(jià)的走勢(shì)情況，預(yù)計(jì)銅價(jià)調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，有望出現(xiàn)連續(xù)的反彈行情。由于目前的銅價(jià)較2003年有較大幅度的提高，因此，按照當(dāng)時(shí)的上漲幅度測(cè)算已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)，但如果按照上漲的高度來看，從近期倫銅低點(diǎn)8944計(jì)算，倫銅可能達(dá)到10344美元，滬銅有望達(dá)到77000附近，銅價(jià)將再次試探歷史高點(diǎn)的壓力。

　　日本災(zāi)后重建對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生支撐

　　雖然日本核電站問題并沒有完全解決，但投資者的信心已經(jīng)逐漸恢復(fù)，日經(jīng)指數(shù)企穩(wěn)后出現(xiàn)連續(xù)的反彈，目前從低點(diǎn)反彈幅度已經(jīng)達(dá)到17%。筆者相信，市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)很快會(huì)轉(zhuǎn)為日本的災(zāi)后重建工作，而災(zāi)后重建必然會(huì)增加基本金屬的需求量，至少我們可以看到的是，日本的災(zāi)后重建對(duì)銅將產(chǎn)生一定的支撐，限制銅價(jià)的回落空間。

　　日本地震爆發(fā)后，日本央行累計(jì)向市場(chǎng)注資已達(dá)到42萬億日元(約為5200億美元)，世界銀行預(yù)計(jì)，此次日本地震及海嘯造成的損失在1230億到2350億美元之間。筆者認(rèn)為，日本央行的大量注資對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)信心有一定的好處，但市場(chǎng)信心恢復(fù)后，過剩的流動(dòng)性無疑會(huì)增加通脹的壓力，或?qū)⒃俅瓮聘叽笞谏唐返膬r(jià)格。

　　綜上所述，日本地震及海嘯的影響已經(jīng)逐漸緩和，災(zāi)后重建工作有望成為下一階段的重點(diǎn)。日本央行的大量注資會(huì)加大后期通脹的壓力，而利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)銅價(jià)將產(chǎn)生一定的支撐，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，銅價(jià)有望展開反彈。