二、基本因素分析
宏觀方面
(一)歐元區各國達成解決債務危機的協議 短期投資者信心受提振
雖然歐債危機的解決過程中波折不斷，但歐元區領導人最終在26 日的第二輪峰會上就解決債務危機的一攬子協議達成一致，短期投資者信心受到鼓舞，令此前引發全球資本市場大跌的歐債危機風險及市場擔憂情緒得以短暫緩解。
解決債務危機的協議雖已達成，但投資者也不宜盲目樂觀，后期仍須密切關注協議內容的具體操作情況，若協議中的各項方案無法順利實施，那么，協議也很可能將淪為“一紙空文”。加之，意大利等大型經濟體仍飽受債務問題困擾，未來歐債危機風險隨時可能卷土重來。
根據26 日歐盟峰會后的聲明，歐元區各國達成的協議主要包括三大內容：1、提升現有歐洲金融穩定基金(EFSF)的救助資金實力至1 萬億歐元;2、民間投資人同意對持有的希臘國債進行50%的資產減記;3、為歐洲銀行業增資近千億歐元，使得區內主要銀行的核心資本充足率提高至9%。
另據報道，作為解決歐債危機努力的一部分，歐元區領導人還在考慮尋求中國等其他G20 經濟體的資金援助，并將這樣的想法納入了上述方案。
以上三大內容的操作方案與發展方向如下，投資者須密切關注：
1、提升現有歐洲金融穩定基金(EFSF)的救助資金實力至1萬億歐元
聲明表示，歐盟領導人達成了兩項備選方案來擴大EFSF 規模，并稱這兩種方案可以靈活地結合使用。第一種方案是由EFSF 來為購買歐元區新債的投資人提供部分擔保，一旦發生違約，EFSF 將為西班牙和意大利等國債券的投資者初期蒙受的損失“埋單”;第二種方案是設立一只“特殊目的基金”(SPV)，通過后者利用外部民間和政府投資人的資金充實EFSF的可用資源。這兩套備選方案未來具體如何操作還有待日后召開的歐盟及歐元區財長會敲定。
2、民間投資人同意對持有的希臘國債進行50%的資產減記
歐洲銀行業同意將持有的希臘國債進行對半減記，也即歐洲銀行持有的希臘國債票面價值將縮水50%，這比德國之前要求的減記幅度要小。有分析稱，50%的資產減記將幫助希臘在2020 年底將債務水平占GDP 的比重降至120%。
3、為歐洲銀行業增資近千億歐元，使得區內主要銀行的核心資本充足率提高至9%根據協議，在考慮了主權債減記的因素后，歐洲銀行業要在2012 年6 月底前將核心資本金比率提高到9%，以增強銀行應對與主權債危機相關的潛在沖擊的能力。據歐洲銀行管理局計算，為了實現提高資本比率的目的，區內70 家大型銀行需要籌集1060 億歐元的新資本。
從上述內容來看，不難發現，歐盟方面如何籌集將EFSF 基金從4400 億歐元擴大至1萬億歐元的資金，以及歐元區銀行如何籌集近千億歐元的資金，是保證該協議未來能否真正有效解決債務危機的主要影響因素，投資者應密切關注。
在峰會聲明中，歐元區領導人還公開敦促意大利加大力度鞏固財政，實施進一步的經濟改革。有分析認為，如果意大利不能像承諾的那樣進行重大改革提振經濟增長，歐債危機可能變得更糟。
