期貨公司集體過冬
據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計資料表明，今年前11月全國期貨市場累計成交量為9.8億手，累計成交額為126萬億，同比分別下降32.85%和9.44%。業(yè)內(nèi)人士表示，以今年期貨市場的低迷來看，全年期貨市場成交量恐不能超過12億手，而去年這個數(shù)據(jù)是31億手，累計成交額恐不能超過150萬億元，而這還不到去年全年累計成交額309萬億元的一半。
國內(nèi)期貨市場在一系列嚴厲的監(jiān)管政策下，今年前兩個季度，全國期貨市場成交量大幅下滑。從中期協(xié)今年統(tǒng)計的前11個月的期貨市場成交情況中可以看出，今年上半年全國期貨市場交易規(guī)模下降的月份居多，1月、2月、4月、6月均為下降，而僅有3月、5月有所上升，而下半年以來，期貨市場略微“回暖”，除10月期貨市場交易規(guī)模呈下降狀態(tài)之外，7月、8月、9月、11月均呈現(xiàn)出上升狀態(tài)。
同2010年11月成交量和成交額同比分別增長79.54%和224.71%相比，今年11月的市場成交水平已大幅回落，以單邊計算，當月全國期貨市場成交量為1.12億手，成交額為13萬億元，同比分別下降47.19%和38.58%，環(huán)比分別增長25.26%和27.26%。市場人士表示，由于去年11月份創(chuàng)造了成交量4.24億手，成交金額44萬億元的單月最高記錄，今年11月同期出現(xiàn)大幅回落較正常，該月成交量也基本接近這4年的平均水平。
而品種方面，與去年的棉花白糖不同，銅和黃金成為今年期貨市場最活躍的品種。分析師表示，由于市場的低迷，傳統(tǒng)的避險品種黃金成為熱捧的對象，與之相適應的黃金期貨也成交水平也大幅攀升，而銅作為傳統(tǒng)的交易品種，金屬金融屬性兼具使之持倉金額穩(wěn)居有色金屬第一名。
隨著期貨市場規(guī)模的萎縮，整個期貨行業(yè)在經(jīng)歷了3年的爆發(fā)式增長之后，迎來了全行業(yè)的一次調(diào)整。“大合約”的推出、保證金的提高、雙邊手續(xù)費的收取等等，致使投機資金被擠出，期貨公司手續(xù)費收入減少，而上半年交易所傭金返還政策的取消，也讓絕大多數(shù)的中小期貨公司掙扎在盈虧的邊緣。
雖然行業(yè)利潤同比下滑，但排名前20的期貨公司所受影響不大，個別公司的利潤反而小幅上升，行業(yè)集中度提高了。據(jù)調(diào)查，今年券商系期貨公司雖然整體發(fā)展速度有所減緩，但增長情況仍好于非券商系。
不過，最近有業(yè)界人士表示，在經(jīng)歷數(shù)年快速增長之后，今年的期貨行業(yè)的調(diào)整可以說是難得的喘息良機。市場快速增長的背后，隱藏著監(jiān)管能否跟得上市場發(fā)展，以及期貨公司忽視公司基礎(chǔ)建設(shè)的隱患。從這個角度來說，市場的剎車、調(diào)整，對監(jiān)管層和期貨公司是有好處的。
2 期貨投資咨詢業(yè)務(wù)開閘
差異化經(jīng)營時代來臨
“期貨投資咨詢”于今年9月開閘。此前的8月中下旬，宏源期貨、華泰長城期貨、浙商期貨、永安期貨、海通期貨、新湖期貨等14家期貨公司被中國證監(jiān)會核準，成為《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》自今年5月1日施行以來，首批取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格的期貨公司。據(jù)了解，目前已有40家左右的期貨公司獲得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的牌照，部分公司已經(jīng)完成了工商登記變更。
據(jù)了解，投資咨詢業(yè)務(wù)是證監(jiān)會近年籌劃的期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一，與境外期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)(CTA)并稱為期貨業(yè)三大轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)。而期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的破繭，意味著期貨公司將告別長期憑借單一經(jīng)紀業(yè)務(wù)的“同質(zhì)化”競爭時代，進入期貨公司“差異化”經(jīng)營時代。
不過截至目前，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)仍然處于摸索階段，該業(yè)務(wù)的盈利模式也沒有統(tǒng)一的收費標準。期貨公司人士表示，由于目前期貨市場上尚未形成付費的習慣。尤其在行情多變的情況下，如果沒有更有價值、指導性更強的東西提交給投資者，要想從中賺錢很難。
或許在目前的大環(huán)境之下，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的象征意義更強，業(yè)內(nèi)人士也對該業(yè)務(wù)之后的境外期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)更為期盼。
據(jù)今年5月1日《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》規(guī)定，期貨公司申請該業(yè)務(wù)需要滿足：公司注冊資本不低于1億元、凈資本不低于8000萬元；最近6個月凈資本等風險監(jiān)管指標持續(xù)符合監(jiān)管要求；至少1名具有3年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷和取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)資格的高管人員，至少5名具有兩年以上期貨從業(yè)經(jīng)歷和取得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)資格的從業(yè)人員；公司最近3年持續(xù)合規(guī)經(jīng)營；具有完備的業(yè)務(wù)管理制度等。
然而，過8000萬元門檻易，擁有合格的高端期貨人才卻難。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前期貨業(yè)從業(yè)人數(shù)不足2.7萬人，遠遠不能滿足目前10多萬的人才缺口和今后越來越快的行業(yè)發(fā)展速度。據(jù)了解，中國期貨業(yè)協(xié)會每年舉行五次期貨從業(yè)資格考試為我國期貨行業(yè)輸送優(yōu)質(zhì)人才，但通過率并不高。而今年期貨從業(yè)資格考試中新增加的作為進入期貨咨詢從業(yè)資格憑證的“期貨投資分析”科目的通過率，則更是差強人意。
中國期貨業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，“期貨投資分析”首次考試共有15590人報名，最終走入考場的有12608人，且順利通過考試的僅為2759人，占全部參考人數(shù)的21.88%。通過率只有兩成，大部分考生都沒能順利過關(guān)。
而今年7月初進行的第二次期貨投資分析考試成績顯示，僅有1751人過關(guān)，其合格率較首次考試的21.88%下降了3.34%。據(jù)了解，在參加二次考試的9446名考生中，不少來自5月29日已參加了首次期貨投資分析考試但落榜的期貨業(yè)人士。
有觀察者指出，從課本及考試中可以看出，期貨投資咨詢的工作范圍和業(yè)務(wù)內(nèi)容已經(jīng)完全覆蓋甚至替代了原來傳統(tǒng)的所謂研發(fā)，也比原有的研發(fā)要求更高更專更深，使真正的研發(fā)力量轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的要求更加清晰明了，目前許多期貨公司在研發(fā)方面雖然也有不少進步，但距離客戶的真正需求還有很遠的路要走。
