外盤走勢：隔夜倫銅于歐美時段振蕩下挫，尾盤收跌0.69%至8391美元/噸，較滬銅收市時的8443美元/噸回落0.62%，目前倫銅仍處于200日均線附近，支撐作用得到鞏固。2月22日倫銅持倉小幅增加644至283678，近來倫銅持倉時增時減，且幅度較小，表明短期銅價走勢較反復，投資者暫以短線交易為主。
消息方面：1.截至2月18日當周，美國初請失業金人數持平至35.1萬人，略好于預期的35.4萬人，另外美國2月堪薩斯聯儲制造業綜合指數為13，為去年6月以來的新高，表明美國經濟基本面持續改善。2.據悉，去年11月全球精煉銅市場供應短缺11.9萬噸，因中國需求旺盛。但去年1-11月全球精煉銅供應短缺38.2萬噸，2010年同期供應短缺46萬噸，供應缺口有所縮窄。
現貨方面：2月23日現貨較期貨貼水500-貼水350元/噸，貼水較22日小幅縮窄。據上海有色網報道，期銅回落，保值銅流出略增，現銅貼水依舊，下游買興難提，中間商入市集中采購可交割升水銅，尤其是貴溪銅表現物以稀為貴，報價甚高，市況難顯樂觀氣氛。
庫存方面：2月23日倫銅庫存為304875噸,重新減少850噸，目前處于09年9月2日創下的302950噸以來的新低。23日注銷倉單占庫存比為28.95%，較22日小幅增加，且遠高于5%，暗示后期庫存將繼續減少。滬銅庫存方面，上周上期所庫存連續第十周增加18940噸至217142噸，創下02年8月2日觸及的223544噸以來的新高，數據暗示不斷增加的中國銅進口量并沒有被消耗掉，而是逐步轉化為庫存，意味著中國的銅需求相當疲軟，投資者需保持警惕。
觀點總結：隔夜倫銅振蕩下挫，但仍收盤于8400美元/噸，無礙近期反彈走勢的延續。昨日美國經濟數據表現尚可，加強了其經濟前景改善的預期，美元指數錄得較大跌幅，但倫銅對此反應平淡，因投資者擔憂中國和歐洲的銅需求放緩。不過隨著二季度銅市消費旺季的到來，中國銅需求憂慮部分有改善可能。今日滬銅1205合約料開至60000元/噸附近，日內繼續尋找短多機會，建議滬銅有效企穩于60000之上，再介入做多，上方關注61000元/噸的阻力。
鋅
外盤方面：
隔夜美指震蕩下挫，LME鋅沖高回落，報收2054.75點，跌0.35%。
現貨與庫存：
上海現貨0#鋅23日報15450-15550元/噸，漲50元/噸，貼水400元/噸-貼水300元/噸;目前下游廠家訂單情況仍然欠佳，不過需求已經開始好轉，很多貿易商的持價心態增強，交易氣氛維持相對活躍。23日LME鋅庫存為865350噸，增14300噸。
消息面:
(1) 歐洲央行表示，其上周沒有購買債務危機國國債，這是歐洲央行自去年8月以來首次單周暫停購買國債。(2)據外匯局披露，2011年熱錢流入數值為366億美元;(3)TECK資源與韓國鋅業達成鋅加工費協議在每噸229美元。
行情研判：
目前消息面利空因素較少，且產業鏈下游買盤開始入場，今日滬鋅慣性上漲的可能性較大，日內投資者可逢低買入，買入價15800，止損15500，周末不可持倉。
鋁
外盤走勢：隔夜倫鋁于歐美時段弱勢整理，尾盤微跌0.16%至2274美元/噸，略低于滬鋁收市時的2281美元/噸，目前倫鋁處于均線組之上，反彈趨勢依舊。2月22日倫鋁持倉減少2536至757142，在倫鋁連續走強后，投資者出現部分獲利了結盤。
消息方面：1.截至2月18日當周，美國初請失業金人數持平至35.1萬人，略好于預期的35.4萬人，另外美國2月堪薩斯聯儲制造業綜合指數為13，為去年6月以來的新高，表明美國經濟基本面持續改善。2. 據悉，日本二季度鋁船貨升水較前季溫和反彈，因國內消費略微走強，下周升水談判開始，供應料推升價格超過一季度的每噸112-114美元。
現貨方面：2月23日現貨較期貨貼水180-140元/噸，貼水較22日小幅擴大。據上海有色網報道，滬期鋁走勢膠著，緊貼日均線弱勢整理，現鋁市場買興不振，拖累貼水繼續放大至貼水180元/噸，品質較低品牌鋁錠調降報價出貨，但整體供應偏剩令市況成交顯平淡。
庫存方面：2月23日倫鋁庫存小幅減少5325噸至5118775噸，接近于歷史高點，并較去年12月8日累計增加將近58萬噸。注銷倉單占庫存比為31.15%，較22日小幅減少，仍處于歷史高點。滬鋁方面，上周上期所庫存連續第十周增加5278噸至312097噸，回到去年6月3日創下的319176噸以來的新高，且較去年9月30日創下的歷史新低77378噸增加234719噸或303%，國內現貨需求疲軟導致庫存增加。
觀點總結：隔夜倫鋁僅小幅下挫，仍維持住近期來錄得的漲幅。晚間美元經濟數據表現強勁，美元指數大幅下挫，而原油期貨更是持續走強，倫鋁受此提振，其表現稍好于倫銅。昨日滬鋁雖繼續表現滯漲，但仍企穩于16200之上，符合短多條件。今日滬鋁1205合約料高開至16200元/噸附近，多單下方止損設在16150元/噸。
鉛
外盤方面：
受美指震蕩下挫影響，隔夜LME鉛震蕩上揚，報收2062.75點，漲0.97%。
現貨與庫存：
上海現貨滬鉛23日報15750-15850元/噸，較上一交易日漲50元/噸，貼水160-貼水60元/噸;現貨市場成交氣氛趨淡，商家看漲而不追漲，目前普通品牌鉛錠和較好品牌鉛錠的價位差距相對拉近，下游維持按需采購。23日LME鉛庫存為374225噸，下降1750噸。
消息面：
(1) 歐洲央行表示，其上周沒有購買債務危機國國債，這是歐洲央行自去年8月以來首次單周暫停購買國債。(2)據外匯局披露，2011年熱錢流入數值為366億美元;(3)TECK資源與韓國鋅業達成鋅加工費協議在每噸229美元。
行情研判：
倫鉛庫存繼續下降，下游消費有所回暖，今日滬鉛1204上方20日均線處壓力凸顯，前期多單投資者逢高減持， 日內交易者以觀望為主。
