銅之家網訊：中國需求抑制期銅漲勢。受美聯儲主席伯南克講話提振，倫敦金屬交易所期銅3月26日漲幅為逾兩周來最高，上漲近2%。但由于中國銅市需求不佳，制約了銅價漲幅，昨日上海期交所期銅漲幅不大，預計未來銅價可能延續高位震蕩走勢

　　伯南克暗示QE3

受美聯儲主席伯南克講話提振，３月２６日，倫敦金屬交易所（ＬＭＥ）基本金屬期貨價格普漲，其中銅價漲幅最大。當日收盤，3個月期銅的非官方結算價為每噸８５３７．５美元，比前一交易日上漲１３５美元，漲幅為１．６％。

受外盤提振，3月27日，上海期貨交易所期銅跟漲，主力1206合約收于每噸60710元，漲幅達0.85%。不過，市場人士指出，由于中國銅市需求不佳，制約了銅價漲幅，未來銅價可能延續高位震蕩走勢。

市場人士表示，銅價上漲直接受到伯南克有關貨幣寬松的政策以及勞動力市場復蘇疲軟的言論影響。

富寶資訊研究員雷連華分析，伯南克表示，為刺激就業而采取進一步量化寬松政策（QE3）是必要的，繼續為美聯儲超低利率政策辯護，這讓市場風險偏好大幅攀升，帶動以銅為首的基本金屬期貨全線上漲。

“期銅當前高位震蕩已經得到其金融屬性的支撐，而突破其震蕩區間繼而攀高還需要基本面的支持，否則上漲將難以為繼。”雷連華告訴《國際金融報》記者。

上海中期期貨分析師方俊峰在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“伯南克講話只能短期提振有色金屬期貨，畢竟沒有正式宣布推出QE3，此前美聯儲也在議息會議中多次暗示，但都沒有正式推出，令市場失望。因此，伯南克講話對期銅走勢來說，只是中性偏多。”

　　銅礦供給偏緊

金融屬性的短暫支撐還需要基本面扭轉接力，不過市場人士認為，目前銅市基本面喜憂參半，從供給來看，北京時間3月26日，全球最大的銅生產國智利中部地區發生里氏7.1級（調整）地震，震源深度34.8公里，這加劇了市場對銅市供應的擔憂。分析師認為，由于智利主要銅礦以及主要銅礦輸出港位于北部，預計此次地震對智利銅礦產出無太大影響。

智利銅業研究中心此前稱，今年的全球銅市仍將出現20萬噸左右的供應缺口。銅供給緊張的現象仍將繼續存在。

　　方俊峰向《國際金融報》記者指出，智利是全球最大的精煉銅供給國。過去的幾個月的情況表明，銅精礦供給同往年相比出現了下滑。智利銅礦Chuqicamata、Collahuasi以及Bronces的減產成為關鍵因素。秘魯方面，Grasberg和Cerro Verde銅礦因為罷工，供給也出現了下降的態勢。而印尼方面，最新頒布的礦業法將外資在印尼礦業持有的股權限制在49%以內，外資在印尼開采銅礦的步伐放緩也在一定程度上影響印尼的銅礦供給。

　　“相關的礦業報告顯示，未來幾個月的全球銅礦供給仍然偏緊，這一現象可能要到下半年才能得以緩解。”方俊峰說。

　　雷連華也指出，當前倫敦銅庫存減少至25.5萬噸，為2008年11月以來最低水平，預計只能滿足全球5天左右的需求，供給量偏緊對當前銅價起到一定支撐作用。

　　下游需求疲軟

　　與供給相比，銅市需求不盡如人意，中國精銅消費疲軟在一定程度上抵消了全球銅礦供給偏緊給銅價帶來的利好。

　　雷連華指出，當前中國下游需求仍沒有明顯好轉跡象，近70%的線纜廠表示，3月份訂單與2月份一樣疲軟。盡管氣溫已經回暖，黑龍江等北方地區銅下游企業逐漸開工，但從當地的企業了解到，需求仍疲軟。

　　方俊峰也指出，全國兩會結束后，中國官方對經濟增速目標的下調以及房地產仍將受到調控的基調嚴重打擊市場信心，中國的精煉銅消費表現疲軟。即使進入傳統制造業旺季的3月，現貨市場依然維持著貼水報價。旺季不旺的特征嚴重制約了國內銅價的上行空間，使其在LME銅價大漲的時候滯漲。在LME期銅上行至每噸8200至8765美元震蕩區間上沿時，內外盤銅比價跌至7.07的低位，嚴重低于7.45的進口盈虧平衡點。

　　方俊峰預計，國內銅價將延續滯漲滯跌格局，國內銅價在每噸59000元一線已經形成了一個堅實的底部，且逢低買盤也制約著銅價的下跌空間。雷連華指出，未來國內期銅震蕩區間在每噸59000元至61500元之間，期貨客戶可繼續執行高拋低吸的操作，謹慎投資者仍以觀望為佳。