銅之家網國際訊：倫銅大幅攀高，震蕩格局仍難改。上周倫銅在大跌后表現企穩跡象，銅價在8000美元以下顯現較強的支撐作用，技術面上存在反彈需求；周五在歐美利好因素的刺激下，銅價大幅攀高，上漲142美元，漲幅超1.7%，為自2月底以來表現最好的一周。
　　近期消息面利好營造反彈氛圍
　　德國4月Ifo企業景氣判斷指數意外上漲給市場帶來驚喜，而且美國一季度企業業績數據強勁令投資者重燃對美國經濟整體復蘇的信心，加之G20承諾增加國際貨幣基金組織資源4,000億美元后，受西班牙債務問題拖累的市場風險偏好得到明顯的回暖。
　　中國央行人士對貨幣政策的表態也在一定程度上助推了市場信心。近期市場流動性存在較大的壓力，銀行放貸能力不足，下調存準的可能性較大；我們認為，此種預期將繼續給市場帶來利好作用，而且這種預期轉化為實質性的利好可能在五一附近。
　　而路透社最新消息顯示，中國終端用銅企業將額外的銅進行轉出口，上周可能在10000噸左右；而且，市場上持有這種想法的人士較多，預計在4-5月轉出口銅量將超過50000噸。盡管此對中國高企的庫存沒有太大的幫助，但是任何降庫存行為都將利于銅價的走高。而且GELECORE公司最近宣布將臨時關閉菲律賓PASAR銅冶煉廠和精煉廠，其陰極銅產能在215000噸，這從供給面上對銅價形成支撐。
　　中國需求乏力抑制銅價走高
　　對于今年的銅市而言，中國需求疲軟起著主導性的作用。而從當前的情況來看，需求疲軟的情況并沒有得到改善。本周富寶銅研究小組就江蘇23家銅材企業開工率進行調研，結果發現，65%的企業表示相對于去年同期，開工率明顯下降，僅20%的企業認為開工情況較去年有所好轉；環比來看，企業開工率上升的僅占30%，沒有太大變化的為45%，而有25%的企業表示開工率出現下滑，總體上銅材企業開工率在70-80%之間的占大多數。而線纜企業生產狀況表現更差，上周我們對中國最大的線纜生產基地--官林鎮進行了實地拜訪，目前線纜企業在400多家，但開工率多數在50%左右。隨著銅材生產旺季的漸去，和線纜企業高峰期沒有到來，銅價在未來一段時間仍缺少基本面的支撐。
　　中國銅庫存高企也是銅市參與者憂慮的另一個主要因素。此前中金公司發布研究報告稱，目前中國銅庫存估算總量在120萬噸至130萬噸之間。我們認為今天的庫存量將很有可能超過這一數據：上周保稅倉庫銅庫存在50-60萬噸之間，而兩月前僅35萬噸左右；而且本月中旬國家統計局數據顯示，中國3月精煉銅產量較上月增長16.7%至51萬噸，同比增長8.5%。盡管中國是銅需求大國，相關數據也顯示中國需求每變化1%，而相應精煉銅需求量變化10萬噸，但鑒于當前沉重的銅庫存量，未來需要幾個月的時間來消化。
　　行情研判
　　近期注意到，倫銅注銷倉單已降至5萬多噸，而庫存出現觸“底”回升，當前在26萬噸左右徘徊，前期投機性逼空行情將逐漸緩解；而且倫銅持倉量出現下降，在26萬手以下，此或暗示多空雙方相對都偏謹慎，離場觀望情緒增加。富寶資訊銅分析師雷連華認為，目前銅價仍有小幅上漲的可能，但難以走出持續性行情，短線壓力位為8250美元，高壓區間為8300-8400美元，而在7800-7900美元區間表現出較強的支撐；對于滬銅現貨市場，下游廠商在銅價走高時觀望情緒逐漸加重，需求乏力將抑制其購買熱情，雷連華認為，銅價在5.85萬-5.9萬壓力明顯，短期難以突破，期銅市場上逢高做空也是不錯的選擇。