一、宏觀新聞
1.美聯儲會議聲明偏中性，6月份或有明確信號
4月25日美聯儲重申現行貨幣政策，伯南克表示如有必要將采取更多行動，但并未暗示QE3，符合預期，美聯儲需要預留觀察期，我們認為6月份給出確定結論的可能較大。支撐進一步放松的主要因素有：1.美國經濟潛在增速放緩；2.歐洲前景再生變數，海外風險上升；3.基礎能源價格并未持續(xù)上漲；4.奧巴馬為贏得選舉或借力美聯儲。但單純推出QE3并非唯一選項，延長扭轉操作與推出QE3后通過反向回購沖銷都應為考慮選項。我們認為沖銷操作可行性較高，此對強勢美元格局有一定的緩解作用，因而對銅市存在些許利好。
圖1：QE與工業(yè)金屬、股票走勢相關性較強
圖1顯示，工業(yè)金屬價格走勢與美聯儲量化政策相關性較高。我們預計，認為未來一兩年內，該趨勢將延續(xù)。
2.國債收益率高位運行，歐債問題依然嚴重
雖然上周歐元區(qū)數國國債標售較為順利，但支付的利率更高，融資成本更大。且從歐洲五國10年收益率走勢圖來看，目前依舊維持相對高位。國債收益率的居高不下暗示市場整體認購意愿不高，對歐洲部分國家違約的擔憂依舊。而部分官員表示歐洲央行的購債計劃目前處于“休眠模式”，因此整體來看，該地區(qū)融資情況不容樂觀，我們預計，歐元區(qū)債務問題是未來銅價走低的最可能的原因。
圖2：歐洲五國10年國債收益率
3.匯豐中國4月制造業(yè)采購經理人指數初值小幅回升
4月23日匯豐數據顯示，4月匯豐中國制造業(yè)PMI初值為49.1，較3月回升0.8個點，仍位于50的榮枯分水嶺之下。近期匯豐制造業(yè)PMI與官方數據出現較多背離，除去其它因素外，與其統計口徑不同有較大關系，官方數據更多反映大型企業(yè)情況，而匯豐數據則更多反應中小企業(yè)情況。只有二者表現趨同，才能更有效反映制造業(yè)整體活動現狀。
4月初值小幅回升，此前對制造業(yè)的擔憂可以稍作緩解。但我們應該看到，匯豐制造業(yè)PMI連續(xù)六個月明顯低于50的榮枯分水嶺，其反映的制造業(yè)持續(xù)萎縮的現狀并沒有顯著改善。
4.未來一周重要數據與事件
5月1日，2日中國官方制造業(yè)PMI、匯豐制造業(yè)PMI終值公布，預計匯豐終值輕微向好。另外，5月1日，2日還有有美國、歐元區(qū)制造業(yè)PMI數據公布。
5月3日，歐洲央行召開會議，將于北京時間19：45公布利率決議，20：30召開新聞發(fā)布會。預計利率將維持在現有水平，但歐洲央行是否有意向進一步寬松，將成為焦點。
5月4日美國公布4月就業(yè)報告。就業(yè)市場對天氣因素進行修正，3月非農就業(yè)數據低于預期， 4月預期或被下調。5月2日公布的ADP就業(yè)數據或改變市場對非農數據的預期。
