中期邏輯：8月份，銅精礦加工費維持在100-105美元/噸的區(qū)間，此外，進入四季度之后，銅加工費長協(xié)談判開始，冶煉企業(yè)料不會過度的采購現(xiàn)貨原料。7月銅產量數(shù)據(jù)顯示，冶煉企業(yè)產量彈性仍然較大，而下游需求雖然難以看到過度的起色，但預期暫時仍然穩(wěn)定，因此，供需平衡料仍然難以打破。

　　短期邏輯：上周，精煉銅進口維持小幅虧損，較此前一周變化不大;當前內外比價對精煉銅進出口影響不大。現(xiàn)貨市場波瀾不驚，整體短期邏輯不太突出。

　　日內走勢：滬期銅主力合約1610日內收盤在37140元/噸，最低價格37090元/噸，最高價格37340元/噸。 夜盤下跌0.46%。

　　8月22日及夜盤，滬銅價格整體上震蕩回落;現(xiàn)貨市場成交較為清淡，短期下游企業(yè)缺乏需求邏輯，現(xiàn)貨市場可能變化不大。

　　7月初步出口數(shù)據(jù)顯示，未加工銅和銅材出口量大幅攀升401.6%至75,022噸。這主要和當前獲得出口加工手冊的冶煉企業(yè)增多有關，并且匯率不穩(wěn)定，冶煉企業(yè)直接背負美元債務更為穩(wěn)妥。

　　銅出口的增加，分擔了國內供應的壓力，LME庫存的增加主要是反應中國銅出口的力量。

　　而從市場承受能力來看，如果中國銅得以實現(xiàn)每月5萬噸左右的出口，則緩解國內銅供應的壓力。而國外LME庫存處于相對低位，庫存增加是可以承受的。

　　這整體上會導致供需平衡短期難以打破。而近期價格也表現(xiàn)出低波動性的特征，當前的銅市場變化力量比較小，難以打破價格平衡。

　　短期邏輯：上周，精煉銅進口維持小幅虧損，較此前一周變化不大;當前內外比價對精煉銅進出口影響不大。現(xiàn)貨市場波瀾不驚，整體短期邏輯不太突出。

　　日內走勢：滬期銅主力合約1610日內收盤在37140元/噸，最低價格37090元/噸，最高價格37340元/噸。 夜盤下跌0.46%。

　　8月22日及夜盤，滬銅價格整體上震蕩回落;現(xiàn)貨市場成交較為清淡，短期下游企業(yè)缺乏需求邏輯，現(xiàn)貨市場可能變化不大。

　　7月初步出口數(shù)據(jù)顯示，未加工銅和銅材出口量大幅攀升401.6%至75,022噸。這主要和當前獲得出口加工手冊的冶煉企業(yè)增多有關，并且匯率不穩(wěn)定，冶煉企業(yè)直接背負美元債務更為穩(wěn)妥。

　　銅出口的增加，分擔了國內供應的壓力，LME庫存的增加主要是反應中國銅出口的力量。

　　而從市場承受能力來看，如果中國銅得以實現(xiàn)每月5萬噸左右的出口，則緩解國內銅供應的壓力。而國外LME庫存處于相對低位，庫存增加是可以承受的。

　　這整體上會導致供需平衡短期難以打破。而近期價格也表現(xiàn)出低波動性的特征，當前的銅市場變化力量比較小，難以打破價格平衡。