剛果金政府禁止Sicomines精礦出口。據(jù)彭博報道,剛果(金)礦業(yè)部長向華剛礦業(yè)提出禁止未經(jīng)加工的銅、鈷精礦出口的要求。華剛礦業(yè)注冊資本1億美元,目前,中國中鐵持股41.72%,中國電建持股25.28%,浙江華友持股1%,剛方持股32%。

　　剛果(金)曾頒布精礦出口禁令,但未曾實施。由于外資在剛果(金)設(shè)立的礦業(yè)企業(yè)中,剛果(金)政府均持有一定比例的股份。近年來,為提升當?shù)氐V企的產(chǎn)業(yè)水平和盈利能力,促進當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展和就業(yè),剛果(金)政府一直致力于減少未經(jīng)加工的銅、鈷精礦出口。早在2010年4月,剛果(金)礦業(yè)部已明文規(guī)定禁止精礦出口,此后多次頒布出口禁令,但均由于電力短缺、當?shù)鼗A(chǔ)條件不具備加工能力等原因遭到礦業(yè)企業(yè)的一致抵觸,因而一再修改和推遲。此次剛果(金)政府再次提出禁止銅鈷精礦出口,禁令是否將得到落實值得關(guān)注。

　　礦產(chǎn)品出口形式引發(fā)當?shù)卣粷M。剛果(金)此次對華剛礦業(yè)提出質(zhì)疑并撤銷其除電解銅、金屬鈷外采礦產(chǎn)品的出口授權(quán),主要是由于剛果(金)政府不贊成華剛礦業(yè)的采礦產(chǎn)品類型。華剛礦業(yè)2016年、2017年上半年均未出口金屬鈷,銅金屬方面,主要以銅精礦的形式出口,而不是產(chǎn)值更高的電解銅。這一情況引起了剛果(金)政府的不滿。由于剛果(金)政府希望確保及時償還其與中方礦產(chǎn)換基礎(chǔ)設(shè)施的交易,因此要求華剛礦業(yè)出口更高產(chǎn)值的礦產(chǎn)品。

　　華剛礦業(yè)旗下?lián)碛惺澜缂壧卮筱~鈷礦。華剛礦業(yè)是中剛礦產(chǎn)換基建設(shè)施交易的重要組成部分,華剛礦業(yè)項目于2013年4月開工,2015年11月投產(chǎn)。項目儲量達855萬噸金屬銅,51萬噸金屬鈷,是一座世界級特大銅鈷礦。一期項目達產(chǎn)后每年處理礦石量455萬噸,金屬銅產(chǎn)能為12.5萬噸/年,二期工程擴產(chǎn)后,最終將形成每年生產(chǎn)25萬噸陰極銅、6000噸氫氧化鈷及12萬噸硫酸的綜合冶煉生產(chǎn)能力。公司2016年銅精礦出口量占剛果(金)總出口量的25%,其中電解銅出口占5%。2017年上半年,華剛礦業(yè)銅精礦出口量為11.5萬噸,電解銅出口量為2萬噸。華剛礦業(yè)在剛果(金)也簽署了34個基建項目協(xié)議,基建項目投資達37億美元。

　　禁令對鈷價影響偏正面。盡管剛果(金)政府多次推動銅、鈷精礦出口禁令,但由于剛果(金)當?shù)仉娏σ约盎A(chǔ)設(shè)施目前難以支撐電解銅、金屬鈷產(chǎn)業(yè),因此此前的禁令最終多轉(zhuǎn)變?yōu)橹Ц兑欢ǖ某隹谫M。此外,剛果(金)稅收十分依賴銅、鈷礦等礦產(chǎn)品出口,激進地推進禁令實施將對當?shù)刎斦斐蓧毫Α４舜谓钣绊懙娜A剛礦業(yè)在過去18個月內(nèi)并未出口金屬鈷,因此禁令目前對鈷供應(yīng)并未造成影響。近年來,中資礦企也在著力在當?shù)亟ㄔO(shè)鈷加工產(chǎn)業(yè),目前中資企業(yè)的鈷金屬出口多以氫氧化鈷的形式。如果未來禁令擴張到全部在剛果礦企,對中資企業(yè)出口影響也較為有限。在剛果(金)擁有冶煉能力的企業(yè)還將受益于禁令對鈷供應(yīng)的沖擊。如果剛果(金)政府將禁令修改為增加出口費或者加征出口關(guān)稅,則將會進一步推高鈷價。

　　風險提示。剛果(金)政策風險。