國內實施的定向降準支撐市場對流動性的良好預期，鋅價承壓后暫獲支撐。目前國內外加工費基本持穩，仍處歷史高位。煉廠利潤維持豐厚階段。統計局數據顯示4月國內鋅錠產量46.5萬噸，同比下滑0.4%，環比增加2.5%。從產量的邊際變化看國內供應瓶頸有所化解，預計

　　國內實施的定向降準支撐市場對流動性的良好預期，鋅價承壓后暫獲支撐。目前國內外加工費基本持穩，仍處歷史高位。煉廠利潤維持豐厚階段。統計局數據顯示4月國內鋅錠產量46.5萬噸，同比下滑0.4%，環比增加2.5%。從產量的邊際變化看國內供應瓶頸有所化解，預計5月產量仍將持續改善。供給彈性有待時間進一步驗證。

　　國內庫存本周延續下滑態勢，短期消費對價格雖仍有一定支撐，但鍍鋅企業利潤承壓分化，鍍鋅板價格走弱凸顯需求存在邊際走弱的隱憂。進口鋅錠長時間處于虧損狀態，不利于海外隱形庫存的轉移。海外鋅錠庫存預計仍將在合適的時機集中交倉，未來可能將對鋅價造成持續沖擊。

　　滬鋅周四延續增倉加速下跌的趨勢，期價再次創出近期新低。滬鋅的下跌比較標準，上周嘗試突破壓力位失敗之后再次回到下跌軌道之后下跌比較順暢。建議投資者有空單的繼續持有，滬鋅繼續下跌尋底的行情還沒有結束的信號，切勿抄底做多。

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