原標題：【SMM鋁內部晨會紀要】鋁錠鋁棒庫存皆降 關注北方下游采暖季限產狀況

　　盤面：昨日美元指數小幅收漲，收于98.001，重新站上98關口，倫鋁略有回落，跌0.5美元/噸，跌幅0.03%收于1743.5美元/噸，滬鋁收于13860元/噸，漲25元/噸，漲幅0.18%。

　　宏觀面：1)商務部新聞發言人高峰21日在商務部例行新聞發布會上說，中美雙方經貿團隊將繼續保持密切溝通。關于協議磋商的細節，目前沒有更多信息可以透露，但外界的傳言并不準確。2)中國央行前行長周小川在#創新經濟#論壇上表示，如果全球再次出現金融危機，中國仍有足夠的政策工具應對。

　　基本面：1)11月21日，SMM統計國內電解鋁庫存(含SHFE倉單)：上海地區13.8萬噸，無錫地區24.0萬噸，鞏義地區4.2萬噸，南海地區24.3萬噸，消費地鋁錠庫存合計79.9萬噸，較上周四大降3.5萬噸，其中粵滬豫三地降幅明顯。2)11月21日全國五大主要消費地區6063鋁棒庫存相較于上周四下降1.21萬噸，其中佛山地區3.48萬噸，較上周四回落0.58萬噸。3)據悉近期河北保定、廊坊等地采暖季環保管制嚴格，保定公布了免于錯峰生產及停限產企業名單。

　　現貨端：昨日早間上海及無錫市場現貨報價在14090-14100元/噸之間，因價格大漲過百元，持貨商出貨非常積極，但出貨者明顯增加后實際成交價格有所回落，10:30后滬、錫兩地成交價在14050-14070元/噸之間，較前一日價格上漲90元/噸附近，對當月盤面升水90-110元/噸之間，隨著現貨價格回落，中間商接貨價傾向于14050元/噸以下，雙方交投略顯僵持。杭州地區現貨價格在14110-14130元/噸之間，杭州持貨商報價較為堅挺，且并未因市場成交清淡而下調價格。昨日下游畏高情緒較為明顯，接貨不多。今日早間繼續維持當月升水100元/噸附近，出貨積極性較為提升。

　　總結：短期消費地去庫持續，現貨保持升水結構，鋁價近強遠弱格局持續，12-02套利區間仍存。進入11月下旬后，需關注秋冬取暖季限產對下游生產及訂單影響大小，暫時停限產措施對上游影響有限。近一周來LME倫鋁庫存增幅超21萬噸，庫存端壓力明顯，短期正套風險較大，需謹慎操作。

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