政策：穩(wěn)健基調下漸進寬松

　　正是由于明年經濟形勢的不確定性，決策層當下的政策重心，已經由針對通脹的收縮，轉移到了強調靈活性的預調微調。

　　“從國內來看，雖然物價漲幅回落，但經濟增速放緩，也出現了新的情況和問題，包括部分企業(yè)生產經營困難，經濟、金融等領域存在一定風險，在這種形勢下，保持穩(wěn)中求進的總基調有利于保持宏觀經濟發(fā)展良好態(tài)勢，保持經濟社會發(fā)展穩(wěn)定。”王一鳴說。

　　此前，央行在貨幣政策的操作上，已經開始了靈活性的預調微調。11月末，央行再次動用存款準備金工具，但與上半年有著方向性的不同，即決定從12月5日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，旨在改善市場流動性趨緊的局面。市場普遍認為，此舉是為緩解國內經濟增長放緩壓力的及時反應。

　　對于貨幣政策的穩(wěn)，許多專家的理解是“穩(wěn)中求進、漸進寬松”。在具體操作方面，明年將采取降低存準率和公開市場回籠的政策組合漸進寬松，正好與調高存準率和公開市場投放的緊縮組合相反。

　　“穩(wěn)健的貨幣政策本身也包含一個度的問題。2012年貨幣政策可能在穩(wěn)健情況下偏于中性，甚至中性偏松。政策可以針對中小企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)等定向寬松。在監(jiān)管上也應靈活適度調整，使銀行能夠提供必要資金支持經濟發(fā)展。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良說。

　　他在接受《經濟參考報》記者采訪時判斷，明年廣義貨幣供應量M 2將保持在13%至14%的速度，新增貸款規(guī)模在8萬億左右。

　　中金公司判斷，明年的貨幣政策措施可能包括：法定存款準備金率多次下調;貸存比等審慎監(jiān)管措施逆周期微調;通過增加銀行間流動性或調低基準貸款利率降低融資成本。