一、宏觀經濟
1．美國非農就業率
美國12月非農就業人數較前月增加20萬人，11月非農就業人數從最初公布的增加12萬人下修至增加10萬人，為2009年2月以來最低水平，好于經濟學家預期的8.7%。分析師認為，美國就業人口已經連續15個月實現增加，好于大家預期，顯示了美國勞動力市場的強勁，一定程度上印證了美國經濟的復蘇，利好基本金屬。
2．法國評級已亮紅燈
惠譽12日公布對歐洲主權國家、銀行業和其他借貸方的信用評級展望，而另一大評級機構標普也預計將于本月內公布對歐元區15國評級的最新評估結果。分析師認為，目前市場對2012年初歐洲系列評級可能大面積遭降的擔憂仍未消除，尤其是核心國家法國的AAA評級。
3．歐洲央行保持利率不變
歐洲央行12日舉行例行議息會議，決定將再融資和存款等利率保持不變，會議決定中沒有公布新的長期再融資項目。分析師認為，歐洲央行保持利率不變符合多數人預期，因需要一段 時間來觀察降息和注入流動性等措施的效果，而且也是為了避免過高的通脹壓力，因為在預期之中所以對基本金屬走勢影響不明顯。
4．歐盟數據
歐盟統計局公布2011年11月歐盟工業生產環比下降0.1%，同比下降0.3%。分析師認為，歐盟工業生產數據環比和同比都小幅下滑，顯示歐元區經濟仍萎靡不振，危險的衰退態勢時刻威脅著市場，利空基本金屬。
二、期貨市場
1．LME持倉與價格回顧
圖1：LME三月錫與持倉對比圖
本周美元指數轉向下行，歐元呈探底回調走勢，歐美股市表現均不賴，因而有色金屬整體走強。
本周關注的焦點主要在于法、德、意、西的公債標售和中國經濟數據。而其結果均令市場振奮。
歐央行行長德拉吉暗示保留調整利率政策的可能性，希臘目前就債務協議進行的談判成果無傷大局，希臘問題的主要風險在于迫于壓力或法德停止救援后單獨退出歐元區造成的市場集體信心缺失以及對后續歐元國家可能帶來的連鎖反應。目前主要的焦點在于意大利近3個月約有1400多億歐元的債務集中到期，若其新發行公債維持高收益率，意味著其還債成本極高，其新成長的GDP將不得不部分貢獻于舊債利息，所幸本周其公債標售順利進行，且現階段其GDP增長率尚足以支付債務的高額利息。但我們必須清楚此番債務問題是一個長期問題而非暫時的流動性缺失，除非債務國均維持高經濟增長率，或者歐元區各國連成一氣，這意味著各國需犧牲一定的財政權力來向歐元信譽的“主心骨”德國保證其借來的錢不會胡亂花掉。眼前暫無近憂。
因而下周倫錫更可能的走勢是跟隨中國春節前后上漲的節奏再度沖高，雖然我們懷疑盤中是否有足夠的做多動力。總體來看下周倫錫或需稍作盤整積蓄動能，主要運行區間看20000-22000美元。
２．庫存與注銷倉單分析
圖2：LME錫庫存
本周庫存小幅縮減，注銷倉單增多，結合印尼出口量增大，市場買盤事實上有所好轉，形成一定支撐支撐。
三、現貨市場
1．滬錫市場
圖3：上海1#錫價格圖（單位：元/噸）
本周市場貨源很少，因很多廠家進入春節休假期或停產整修，貿易商持貨惜售因而價格一再上行。下周料難再度向上突破，運行區間17.1-17.5萬。
