一、概述 今年，受全球經濟增長動力減弱、中美貿易摩擦以及投資放緩等因素影響，中國經濟增長不確定性增大，面臨的困難挑戰增多。在經濟下行壓力增大、美元強勢的影響下，錫、銅、鋅等有色金屬產品價格承壓，行情走勢復雜，給公司生產經營帶來了嚴峻的挑戰。 行業方面，上半年國內錫精礦受礦山安全生產事故停產、環保政策及出礦品位下降等因素影響產出同比有所減少，進口錫精礦大幅下滑，導致國內原料供應收縮，原料供應收縮隨之帶來國內精錫產量下滑；需求方面，受宏觀經濟下行，中美貿易摩擦升級及部分產業轉移影響，國內錫行業下游消費疲弱。總體而言，錫行業表現為供需雙弱的格局。 面對復雜變化的外部環境，錫市場供需雙弱的格局以及改革創新、加快發展、提升業績等多重目標，錫業股份緊緊圍繞“全面激發活力、全力提質增效、全速創新轉型”的工作主線，通過強化市場運作、有力降本增效、搶抓政策紅利、全面穩控風險、加快重點工程建設和確保安全環保平穩運行等措施實現了公司上半年生產經營穩中有進，取得新成效。 報告期內，公司完成有色金屬總產量14.97萬噸，實現營業收入220.33億元，較上年同期增長9.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.57億元，較上年同期增長0.45%；公司總資產348.42億元，歸屬于上市公司股東的凈資產123.65億元。 報告期內，公司主要經營工作回顧： 1、抓實生產經營。通過加強與行業機構的溝通交流，及時組織主要錫生產商研討市場行情，全力維護行業發展和金屬價格；定期研討修正階段性套保策略，及時調整原料采購節奏和策略，著力提升錫材、錫化工產品效益，開展賒銷客戶資產質押和客戶信用評級授信，優化錫精礦加工貿易流程；內部挖潛創效、技術攻關、生產組織優化成效顯著；多渠道籌集資金，著力降低資金成本，抓實投資管控，全力降本增效。 2、夯實管理基礎。完善運行機制，通過強化溝通機制推動管理層前置研究、督導推進涉及生產經營、改革發展的重大事項；管理基礎持續筑牢，切實整改內控檢查及紀律作風建設檢查揭示的問題，全面推進法律顧問制度及合規性合法性審查，管理基礎水平持續提升；強化政策研究與跟進，按計劃開展回購公司股票。 3、加快主業發展。有力推進重點項目建設，錫冶煉異地搬遷升級改造項目（變更）新建施工全面實施，360萬噸/年采礦擴建及其配套項目抓緊建設工程優化；制定資源拓展規劃，積極開展資源拓展和加速資源布局；推進全產業鏈協同發展，重點對華聯鋅銦持續發展、海外平臺業務發展和錫材、錫化工產業改革發展進行研究、論證。 4、持續科技創新。加大礦山信息化、數字化建設，礦山效率及安全保障得到提高；開展錫石浮選、預選拋廢、低品位資源利用等攻關，選礦技術指標得到提升；充分發揮選冶聯動優勢，破解冶煉過程中存在的難題；制定冶煉固廢減量化、資源化方案，降低堆存量及環保壓力；錫材、錫化工等深加工產品的研發取得了較好的效果；加大科技創新投入，加強設備工藝技術攻關，推進全產業鏈創新能力建設。 5、確保安全環保平穩運行。深入開展危化品拉網式排查等專項檢查，抓好重點行業領域安全隱患防范；提速推進安全文化建設，扎實開展層級領導網格化安全管理；開展環境管理能力評估自查，組織環保法律法規培訓及環境信息化建設、管理模式學習考察，加速提升環境管理能力。 當前，國內錫行業基本面依舊呈現供需雙弱格局，特別是7月份錫金屬價格大幅下跌，對行業上游企業有一定沖擊，因礦山的剛性成本上升，若錫金屬價持續弱勢狀態將導致上游錫精礦供應持續減少。雖然錫終端市場需求仍未現明顯改善，但供應端短缺會抑制精錫的生產流通，供給端收縮將為價格提供強勁支撐，后續錫金屬價格有望緩慢回升。伴隨著全球貿易環境持續惡化，貿易摩擦升級，進一步加劇全球經濟的不確定性，因此，市場形勢將比上半年更加復雜嚴峻，對公司生產經營提出了更大的挑戰。 在復雜的經濟形勢和嚴峻的市場環境下，下半年，錫業股份將繼續保持奮發競進的姿態，著力應對市場不利影響，以“不忘初心、牢記使命”主題教育為引領，以云錫深改項目推進為契機，以市場、目標和問題為導向，切實轉變作風、加強調研、擔當作為，深入分析制約改革發展的突出問題，對癥制定解決方案和措施，通過深化供給側結構性改革、著力維護錫金屬價格、提高聯動水平、加大市場拓展力度、抓實經濟運行質量提升、狠抓降本增效、加強管控能力和風險防范、落實安全環保主體責任推進安全環保平穩運行、加快重點項目建設、加大地質找礦和資源拓展力度、加速主業發展和加快轉型升級、切實推進改革發展各項重點工作落地見效等多措并舉，確保完成年度生產經營目標任務，提速推進高質量可持續發展。 二、公司面臨的風險和應對措施 1、有色金屬價格波動風險 有色金屬行業是典型的周期性行業，與國內外宏觀經濟運行狀況密切相關，宏觀經濟的波動及走勢對公司產品價格和盈利有較大影響。針對可能存在的有色金屬價格波動風險，我們通過加強對國內外宏觀經濟的分析、研究來把握市場動態，加強對行業的研究，強化全方位緊密聯動，提升市場運作的水平，同時積極掌握行業技術、產品、價格動態，根據市場變化作出適時的調整和部署。同時，根據公司生產經營的實際情況，合理庫存，并積極開展期貨的套期保值業務，充分發揮期貨金融工具的避險功能，最大程度的規避市場和價格風險。 2、政策變化或調整風險 我國對有色金屬行業實行較嚴格的行業準入制度和管制措施，公司的業務遵守國家對行業的相關法律、法規及政策。若國家相關產業政策在未來進行調整或更改，對礦產開發的行業標準和相關政策作出更加嚴格的規定，將會給公司的業務產生一定的影響。同時，國家在諸如宏觀調控政策、財政貨幣政策、稅收政策、貿易政策等方面的變化，都將可能對公司的經營產生一定影響。針對可能存在的政策風險，公司將提高對政策風險的認識和關注，動態跟蹤和研究相關產業政策的發展和變化，必要時進行適時的調整，同時嚴格遵守行業相關法律、法規及政策，確保公司持續發展。 3、安全環保風險 公司屬于有色金屬礦采選冶煉企業，公司雖在保障安全生產方面高度重視，到目前為止也未存在安全隱患和事故，但是隨著生產的不斷進行，自然災害、設備故障、人為失誤都可能形成安全隱患；公司同時也屬于環保重污染行業，雖然公司嚴格按照國家標準和地方有關環保法規的要求進行生產，環境治理卓有成效且治理指標居國內同行業領先水平。但隨著國家生態文明建設作為國家戰略持續推進，以及近期國內出現的重大安全生產事故，未來安全和環保的要求將更加嚴格，安全和環保檢查將形成常態化，企業安全環保壓力不斷增加。 在安全生產和環保方面，公司將不斷提高安全生產保障力，積極開展清潔生產和污染防治工作。公司高度重視安全生產，并切實推進公司安全文化建設，始終堅持以人為本的安全生產理念，加大對安全生產可能存在隱患的排查力度，切實保障公司安全生產。同時高度重視環境保護，始終堅持把環境保護工作當作企業重要的社會責任，強化環保管理工作。同時認真按照國家、地方政府相關規定和要求完善公司安全生產和環境保護方面的管理制度，安全生產方面完善各項安全生產措施，加大安全生產責任制度落實力度；環境保護方面嚴格落實環境保護法律法規要求和污染防治各項措施，有效治理和控制生產中的污染物排放，在確保達到國家污染物排放標準的同時，實現公司的安全和清潔生產。 三、核心競爭力分析 報告期內，公司核心競爭力未發生重大變化。 1、綜合競爭優勢 公司是世界錫行業的龍頭企業，有著百年的歷史傳承和文化底蘊，擁有國際先進水平的錫的采、選、冶、深加工成套技術，擁有行業內完整的錫的采、選、冶及深加工產業鏈，擁有礦山勘探、采掘、選冶、錫、銅、鋅、銦及其他有色金屬深加工縱向一體化的產業格局的綜合競爭優勢。 2、資源優勢 公司擁有較豐富的錫、銦、銅、鋅等有色金屬礦產資源，公司所在地個舊地區是中國錫資源最集中的地區之一，素有世界“錫都”美譽，個舊礦區有良好的成礦條件，找礦的前景廣闊，公司每年的找礦成果比較豐碩；同時，華聯鋅銦控制的多處多金屬礦山也具有非常良好的資源稟賦。公司通過重大資產重組控股華聯鋅銦，并通過非公開發行股票建成年產10萬噸鋅、60噸銦冶煉項目后，實現了銦的單獨回收，成就了公司錫、銦雙龍頭的市場地位。 3、技術優勢 整體技術優勢： （1）采選方面，公司研制了全液壓全斷面天井鉆機、漆面搖床、離心選礦機等一批具有國際先進水平的錫采、選、冶裝備，以及先進采選工藝。 （2）冶煉方面，公司擁有以澳斯麥特冶煉技術為核心的錫粗煉技術，并成功應用于相關冶煉項目。 （3）深加工方面，公司掌握了一批在國內、國際上處于領先地位的錫材、錫化工產品生產工藝。 公司自主創新能力強： （1）持續開展錫銅等冶煉技術集成與創新，“雙頂吹”連續煉銅工藝技術總體達到國際領先水平。 （2）公司錫深加工方面自主研發的硫醇甲基錫生產線，新建成的丁基、辛基錫中間體生產線，填補了國內生產有機錫中間體的空白。 4、市場優勢 （1）市場占有率高：公司是全球重要的錫生產、加工基地，2005年以來公司錫金屬產銷量連續穩居行業首位。2018年公司錫金屬國內市場占有率44%，全球市場占有率20.04%。 （2）銷售網絡全：公司于國內19個城市設立了營銷網點，于境外設立了4家銷售類子公司，建立了覆蓋國內外主要錫產品市場的銷售體系。 （3）品牌質量優：“云錫牌”精錫、錫鉛焊料連續三屆獲國家質量金獎，“云錫YT商標”是知名品牌，“YT”精錫商標1992年于LME注冊。 （4）市場區域好：中國是全球最大的錫消費國，國內錫需求大，且較為穩定。公司90%以上產品于國內銷售。 5、人才優勢 公司長期從事有色金屬的采、選、冶煉業務，擁有一批通曉有色金屬知識、熟悉市場的經營管理人員，以及精通生產技術的專業人員和作風過硬、技能扎實的職工隊伍。

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