銅之家網訊：來自于富寶資訊的分析稱，本周倫銅沖高至8700美元附近，隨后遇壓回落近8300美元企穩，震蕩走勢基本上符合我們的預期。當前宏觀面利空消息占住主導，銅價上行壓力較大。綜合預計，下周初銅價小幅反彈至8550美元附近，隨后仍將有繼續回落的可能，運行區間料為8250-8550美元；滬銅下周表現相對樂觀，運行區間料為5.85-6.1萬。

　　一、宏觀經濟

　　1.匯豐和官方PMI背離，經濟增長下滑隱憂難消

　　3月份中國制造業采購經理指數PMI為53.1，較上月上升2.1個百分點，這是該指數連續第四個月走升；匯豐中國采購經理人指數(PMITM)3月份數值為48.3，低于上月49.6。

　　富寶解讀3月份官方PMI指數繼續增長，而且幅度加大，從指數本身的意義看，預示經濟增長顯現回升態勢；由于匯豐PMI數據更多地反應了中小企業景氣狀況，所以其PMI終值下降意味著中小企業經營不容樂觀。我們認為，中國經濟增速仍面臨下滑風險，短期內基本金屬難以受到中國需求增長提振。

　　2.美國經濟數據向好，QE3預期漸行漸遠

　　周二發布的美聯儲會議紀要顯示，政策委員一致認為美國經濟復蘇的勢頭已適度增強，各項經濟指標數據整體上向好，但仍要對就業市場改善的速度保持謹慎。委員們對短期內推出新一輪債券購買計劃或其他新刺激措施的熱情不大。

　　富寶解讀：今年以來，美國經濟數據向好，而美聯儲對于美國經濟復蘇的評估也顯得越來越有底氣；而且，當前油價居高不下，美國通脹壓力劇增，基于上述原因美聯儲對于推動新一輪資產購買計劃的量化寬松貨幣政策的支持度下降。以上種種將推高美元指數中長期強勢格局，此對商品價格造成較大的壓力。

　　3.歐元區遭遇債務、經濟萎縮雙重風險

　　周四西班牙意大利國債收益率繼續攀升，10年期西班牙國債收益率升破5.7%，為12月以來最高水平，意大利國債收益率也升至5.4%。而宏觀經濟數據顯示，歐元區3月Markits制造業采購經理人指數(PMI)終值降至47.7，明顯低于前值為49.0；歐元區2月份失業率4.8%，前值為4.7%。

　　富寶解讀：種種跡象顯示，歐元區債務問題并沒有得到根本性的解決，而所謂的措施只是起到一個緩解的作用，預計債務風險再次爆發的可能性不可忽視；從數據上看，歐元區經濟增長萎縮難以避免，基本金屬將在未來一段時間內繼續受到來自歐元區的壓力。

　　4.“預調微調”再現，貨幣寬松可能性大

　　溫家寶日前在廣西、福建等地就經濟運行情況進行調研。他明確表示，要根據形勢變化盡快出臺預調微調措施，同時做好政策準備，留有相應的政策空間。

　　富寶解讀：目前，中國中小企業面臨諸多困境，溫家寶表示盡快預調微調措施，或暗示近期貨幣政策有進一步放松的可能，其中下調存款準備金率的可能性最大；若央行下調存準，將增加市場流動性，并刺激大宗商品價格出現一定的上漲。

　　5.下周看點：

　　4月9日3月居民消費價格指數（年率）

　　富寶點評：從當前形勢來看，3月份CPI較前值有小幅走高的可能。若數據如期上漲，將不利于政府執行“預調微調”的貨幣政策，且對大宗商品的走勢形成抑制作用。

　　4月9日日本央行貨幣政策會議

　　富寶點評：當前日本經濟呈現一定的復蘇狀態，預計本次貨幣政策會議不會加碼量化寬松和降息，若如此將對市場的影響較小；反之，基本金屬將受到一定的抑制。

　　4月12日歐元區2月工業產出（月率）

　　富寶點評：上期值為+0.2%，去年同期值為0.4%。若本次數據好于上期值，則表明歐元區工業繼續增長，利于緩解市場對歐元區經濟增長萎縮的憂慮，并對基本金屬市場起到一定的提振作用。

　　4月13日美國3月份季調后消費者物價指數（月率）

　　富寶點評：上期值為0.4%，去年同期值為+0.5。如果本次數據大于前值，或暗示美國通脹風險增加，QE3的可能性繼續下降，此必將對基本金屬的走勢造成拖累；預計美國通脹在可接受范圍之內，CPI明顯增長的可能性較小。