圖4：LME日線走勢

　　當前，全球宏觀面逐漸走差。首先，全球PMI數(shù)據(jù)皆疲軟，經(jīng)濟景氣狀況不佳；其次，市場期望的QE3仍沒有推出的跡象，美聯(lián)儲表現(xiàn)淡定；再次，超級馬里奧德拉吉“放空炮”，歐央行在正確的時間能否正確的行動還值得懷疑。綜合來看，拖累銅價走跌的首要因素依舊為歐債問題，而德國的“異常”表現(xiàn)將增加債務危機的解決難度，加之日漸步入衰退的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，投資者對歐元區(qū)的憂慮將會繼續(xù)增加；而美國經(jīng)濟復蘇依舊不溫不火，仍處在政策觀察期；相對于國外政府，中國表現(xiàn)相對積極，從年中會議可以看出，“穩(wěn)增長”將是下半年宏觀調控的主基調，投資者對中國更多的貨幣政策和財政政策的預期將會對銅價格產(chǎn)生支撐作用。

　　供需面上，國外多數(shù)銅礦上半年減產(chǎn)，但預期下半年將提高產(chǎn)量，銅礦供給緊張的狀況在未來將有所緩解；進入８月份，高溫季節(jié)來臨，處于中國傳統(tǒng)性銅需求淡季，盡管有政府刺激性政策利好，但料需求難以反映在８月的銅市場上。

　　另外，從趨勢上看，倫銅中線走勢不佳，周Ｋ線行情疲軟；而且，倫銅現(xiàn)貨市場依舊處在貼水狀態(tài)、注銷倉單占比回落、持倉量處在“極低”的水平，此將暗示倫銅弱勢將延續(xù)；不過，滬期銅表現(xiàn)仍偏強勢，現(xiàn)貨銅報價堅挺、逢低期貨持倉明顯增加。

　　綜合來看，宏觀面上的風險依舊占住優(yōu)勢，基本面也難給價格帶來支撐。但考慮到下周將公布中國通脹數(shù)據(jù)料繼續(xù)走軟提振，銅價繼續(xù)大幅走跌的可能性較小。富寶銅研究小組認為，下周銅價有望再筑一底部，下半周有小幅回升的可能，料其運行區(qū)間為7200-7550美元、滬期銅對應為5.25-5.55萬。