年內唯一大牛市品種——滬金：隨國際金價展開最快漲勢

　　“欲使其滅亡，先讓其瘋狂。”2011年跌宕起伏的黃金走勢印證了這句名言。

　　在經過了9個月的上漲之后，黃金于9月6日達到歷史新高1920美元，之后迎來最大幅度的下跌，重回1500美元上方，此后展開了寬幅震蕩。上海期貨交易所的黃金期貨也在2011年跟隨國際金價一路走高，兩度觸及歷史高位，8月23日達到394元每克，9月6日達到398元每克。

　　9月前國際金價漲幅將近30%，滬金漲幅將近25%，到了年底，漲勢已經大幅回落。截至12月29日，倫敦現貨金全年漲幅為9.46%，上海期貨交易所的黃金期貨全年漲幅僅為2.24%，可謂實實在在的坐了一回“過山車”。

　　銀河期貨高級研究員呂曉威表示，黃金可以說是表現最為顯眼的品種。在9月的大宗商品暴跌中，盡管金價未能幸免，但相對于其他品種均處于全年跌勢中，金價在年中的大幅上漲，無疑是國內期貨品種中表現最好的。2011年初，黃金價格由1200美元附近拉起漲勢，一路升至1500美元，在年中經歷了由白銀價格暴跌帶來的回調，但此輪未傷及金價元氣，此后黃金價格迎來了近年來最瘋狂的一輪漲勢，最高漲至1920美元附近。此后，金價迎來了最大幅的下跌，再次回到1500點上方，至今一直在弱勢震蕩行情之中。

　　究其原因，黃金在2011年走出過山車行情，首先仍是由于國際金融市場貨幣信用體系的削弱，歐債危機引發的避險需求。此外，美聯儲年中的兩輪QE引起流動性的泛濫，以及美元在年中再次走強引發黃金回調。

　　華安期貨分析師孟娟表示，國際倫敦金價在2011年表現較其它商品強勁，國內滬金指數也經歷了從320到398的大牛市行情，此后回落到前一波牛市行情啟動的起點320附近。在7-8月歐債危機陰云不散、美國上調債務上限受阻導致市場對美債危機進一步擔憂的雙重影響下，國際金價完成了從1500美元到1900美元的近30%的歷史最快漲幅。在黃金沖擊1900美元之前，金價與歐債問題成反向關系，金價避險功能得以凸顯。然而，進入9月份，隨著歐債問題向意大利等核心成員國擴散，歐債問題最終危及歐元區銀行業，黃金的避險需求轉而變成保持流動性的工具，金價從1900上方急速回落，到目前為止在1500-1600區間徘徊。

　　呂曉威表示，一段時期內，黃金價格仍將維持偏弱，2012年的國際黃金走勢從力度到波動幅度都將小于2011年，在維持一段時間的弱勢震蕩后，金價或迎來新的支撐，而流動性仍將是刺激黃金價格上漲的要素。同時也要看到，金價的上漲很大一部分來源于美聯儲的量化寬松引發的全球流動性，一旦寬松難以為繼，那么，金價將迎來更長時期的調整。