銅期貨可謂國內(nèi)悠久的交易品種，其中滬銅期貨每日持倉金額不僅穩(wěn)居有色金屬第一名，同時也是當(dāng)之無愧的所有商品持倉金額第一名，甚至有時持倉金額超過股指期貨。截至12月29日，滬銅全年的日均持倉金額達(dá)到了145.99億元，高于期指145.19億元的日均持倉金額。此外，在分析師眼中，由于影響銅價的因素起伏較大，引發(fā)了投資者的分歧，從而也使得銅期貨成為走勢最糾結(jié)的一個品種。

2011年，滬銅由最高的76638元，跌至54272元，年跌幅24.71%。年交易量由去年底的1億手降至今年的9733.6萬手，年持倉量則增加了81706手，達(dá)到45.5萬手。

數(shù)據(jù)顯示，今年滬銅持倉量與成交量均逼近2008年的較高水平，在10月下旬，持倉量最高時逼近50萬手，單日成交量也沖高至110萬手以上。受較大范圍的限電事件性因素影響，7月份滬鋁期價也受到了追捧資金，持倉量一度達(dá)到70萬手，單日成交量也在70萬手上方，持倉量創(chuàng)下歷史新高，單日最高成交接近2008年金融危機(jī)時的歷史最高水平。浙商期貨分析師王琳表示，相對來說滬鋅成交量與持倉量較為平穩(wěn)，雖然銅、鋁成交量與持倉量在一段時期內(nèi)有較好的表現(xiàn)，但從全年來看，有色金屬成交量較2010年有較大程度的萎縮，鋅、鋁成交量減少程度最為明顯。

王琳分析說，今年國際銅價供求形勢起伏較大，國際宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸悲觀，在全年的走勢中，充分體現(xiàn)了品種基本面與宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期在銅價影響力上的博弈。國際銅價在年初挑戰(zhàn)萬美元關(guān)口后，逐漸震蕩回落，但上半年仍然保持著8500美元以上的較高水平，由供給緊張程度遠(yuǎn)超預(yù)期，引發(fā)自身基本面因素占據(jù)主導(dǎo)地位，然而由于歐債危機(jī)的逐漸惡化，銅價展開了大幅下挫行情，9月份單月24%的跌幅僅次于2008年金融危機(jī)時期。

王琳認(rèn)為，年內(nèi)影響銅價的因素一再轉(zhuǎn)換，使銅的行情走勢力非常糾結(jié)。今年年初，國際投行一度上調(diào)銅價預(yù)期至11000美元以上，但隨著日本地震導(dǎo)致冶煉產(chǎn)能縮減，礦山供給緊張程度緩解，銅價震蕩回落；此后在主要礦山因天氣因素、嚴(yán)重罷工等事件導(dǎo)致生產(chǎn)受限，國際經(jīng)濟(jì)形勢日趨惡化的交織環(huán)境中，宏觀因素逐漸占據(jù)上風(fēng)。因?yàn)橛绊戙~價的因素進(jìn)行了較大程度的轉(zhuǎn)換，上半年以自身基本面以主，下半年時日益受到以歐債危機(jī)、美國債務(wù)、國內(nèi)貨幣政策寬松預(yù)期落空等宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，在這樣的轉(zhuǎn)換過程中，多空因素劇烈碰撞，在走勢上顯得最為糾結(jié)。

2012年國際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢仍將主導(dǎo)國際銅價的走勢，利空的因素主要集中在受債務(wù)問題困擾的歐洲，其次是國內(nèi)在外圍影響下經(jīng)濟(jì)增速的下滑，美國債務(wù)問題也是較大的不確定因素；利好的方面是美國經(jīng)濟(jì)增長顯示了其整體強(qiáng)大的內(nèi)生增長動力，未知的礦山供給因素在需求不佳時的影響雖然存在，但可能被削弱。總體的觀點(diǎn)是偏悲觀一些，歐洲債務(wù)問題才剛剛發(fā)酵，歐元區(qū)決策機(jī)制的缺陷使得扭轉(zhuǎn)頹勢并非易事，投資者需要注意在更不好的問題暴露后，歐洲堅(jiān)持改革的決心與動力可能改善市場預(yù)期，以及更差基本面預(yù)期兌現(xiàn)后的價格修正行情。