在2011年較為動蕩的金融市場上，燃料油是為數(shù)不多的維持上漲的大宗商品之一，但該品種的市場保證金參與度也是最低的。

在今年的商品期貨中，除豆二、硬麥、線材3個長期缺少成交量和持倉量的品種以外，與原油有著千絲萬縷聯(lián)系的燃料油期貨全年參與交易的保證金僅為210億元，為23個被統(tǒng)計的商品期貨中最不景氣的品種。不過具有諷刺意味的是，燃料油期貨年漲幅居商品期貨之首，截至12月29日，燃料油指數(shù)年漲幅6.04%，年成交量總手394.2萬手，持倉量914手，年持倉量減少10.3萬手。

冠通期貨分析師毛瑋煒表示，從燃料油成交持倉來看，2011年累計成交量達到394萬手，累計成交額1923萬元，平均日持倉5萬手，其成交量僅占同期上期所成交量的0.7%，成交額占0.24%，平均日持倉占2.4%。燃料油期貨與其他品種相比較，成交與持倉占比較低。

漲幅方面，黃埔燃油現(xiàn)貨從2011年初4700元/噸，上漲至年末5060元/噸，漲幅達7.6%，上海燃油期貨三月從2011年初4960元/噸上漲至年末5060元/噸，漲幅達到2%，整年度的價格在4688-5125元/噸波動。2011年新加坡燃油現(xiàn)貨從514美元/噸上漲至668美元/噸，漲幅近30%。2011年度，WTI原油期貨從91美元/桶上漲至101美元/桶，漲幅近11%，如果剔除人民幣近5%得到升值因素，原油仍有6%的漲幅。

毛瑋煒分析說，一方面，原油價格表現(xiàn)強勢，原油價格上漲對燃料油價格有較強的提振作用。雖然世界各國債務問題以及人們對于經(jīng)濟的憂慮情緒使得原油價格遭受了較大沖擊，但是地緣政治沖突頻繁使得油價維持在較高水平。另一方面，亞洲燃料油需求較大及價格高位震蕩也是國內(nèi)燃料油價格居高不下的重要原因。截止2011年末，在原油價格持續(xù)攀升的影響下，國內(nèi)燃料油現(xiàn)貨已經(jīng)接近于5月份的最高價格水平。

據(jù)了解，燃料油期貨在2008年至2009年最為活躍，尤其是2008年年底，當時其成交量每天都是數(shù)十萬手，甚至百萬手以上，持倉量也是20萬手左右。今年年初，上海期貨交易所對外發(fā)布了首個“大合約”相關(guān)文本——修訂后的燃料油期貨合約及相關(guān)實施細則。燃料油期貨自此成為國內(nèi)期貨合約交易單位擴大的首個試點。根據(jù)上期所燃料油標準合約規(guī)定，F(xiàn)U1202將成為燃料油期貨的首個“大合約”。

此次修改之后，燃料油期貨交易單位將由過去的10噸/手提高至50噸/手。同時，燃料油最小交割單位則由原來的100噸(10手)下調(diào)為50噸(1手)。據(jù)證券日報 韓喆