銅之家網(wǎng)訊:鋁價(jià)漲跌兩難，陷入?yún)^(qū)間震蕩。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，使得有色行業(yè)面臨"內(nèi)憂外患"的雙重壓力。7月鋁價(jià)漲跌兩難，陷入?yún)^(qū)間窄幅震蕩。歐債危機(jī)惡化令鋁 價(jià)波動(dòng)加劇，其本身基本面表現(xiàn)為供應(yīng)依舊充裕，而消費(fèi)難現(xiàn)大幅改善，令鋁價(jià)陷入低迷時(shí)期。展望8月行情，鋁市供需微幅改善，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成支撐，但歐債危機(jī)打 壓不斷，令資金對(duì)鋁市操作熱情低迷，鋁價(jià)難改區(qū)間振蕩走勢(shì)。

　　一、市場(chǎng)綜述

　　全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，使得有色行業(yè)面臨"內(nèi)憂外患"的雙重壓力。7月鋁價(jià)漲跌兩難，陷入?yún)^(qū)間窄幅震蕩。歐債危機(jī)惡化令鋁價(jià)波動(dòng)加劇，其本身基本面表現(xiàn)為供應(yīng)依舊充裕，而消費(fèi)難現(xiàn)大幅改善，令鋁價(jià)陷入低迷時(shí)期。

　　現(xiàn)貨綜述：本月華東地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁錠價(jià)格繼續(xù)走低，波動(dòng)幅度主要維持在15280-15750元/噸之間。月初受期鋁反彈帶動(dòng)，現(xiàn)貨鋁價(jià)也一度大幅沖 高，盤(pán)中最高曾探至15750元/噸；此時(shí)商家因?qū)笫蓄A(yù)期仍普遍并不看好，所以市場(chǎng)交投依然維持清淡態(tài)勢(shì)。隨后受利空消息打壓，國(guó)內(nèi)外期鋁皆上行受阻、 呈現(xiàn)出沖高回落態(tài)勢(shì)，華東現(xiàn)鋁也一路震蕩走低，盤(pán)中即便偶有反彈但也如曇花一現(xiàn)、與整體大勢(shì)無(wú)補(bǔ)。

　　基本面綜述：作為原鋁的上游原材料的鋁土礦與氧化鋁，6月份進(jìn)口均出現(xiàn)了遞減，主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)氧化鋁廠減產(chǎn)，據(jù)悉包括中國(guó)鋁業(yè)、山東信發(fā)、山東魏橋、重 慶博賽、魯北化工等氧化鋁廠在內(nèi)的廠家相繼減產(chǎn)；在上半年大部分基本金屬產(chǎn)量增速收窄之際，電解鋁產(chǎn)量增速卻逆勢(shì)上揚(yáng)，上半年原鋁累計(jì)產(chǎn)量為951萬(wàn)噸， 同比增加9.7%，與廣西、河南等地陸續(xù)推出電價(jià)優(yōu)惠政策有關(guān)，這加劇了國(guó)內(nèi)電解鋁的供需矛盾。另外，鑒于下半年還有新增產(chǎn)能投產(chǎn)以及原有冶煉廠逐步復(fù) 產(chǎn)，下半年電解鋁產(chǎn)量料繼續(xù)增加，從而擴(kuò)大國(guó)內(nèi)鋁供應(yīng)過(guò)剩壓力，利空鋁價(jià)。

　　下游需求：鋁材作為電解鋁的下游行業(yè)，雖然我國(guó)6月份鋁材產(chǎn)量出現(xiàn)了一定的增長(zhǎng)，但進(jìn)入7、8月份，淡季效應(yīng)加上天氣炎熱，然大部分鋁加工企業(yè)的開(kāi)工 率均出現(xiàn)了不同程度的回落，通過(guò)富寶鋁研發(fā)得知，除了大型企業(yè)的訂單相對(duì)穩(wěn)定，開(kāi)工率基本維持在90%以上，而小型鋁加工企業(yè)的開(kāi)工率略表現(xiàn)不足，部分甚 至已經(jīng)出現(xiàn)了關(guān)停現(xiàn)象。房地產(chǎn)、汽車(chē)、家電等行業(yè)作為鋁的終端需求，近期需求雖略有改善，但難具有可持續(xù)性。

　　二、基本面分析

　　1．供需分析

　　（1）6月份鋁土礦進(jìn)口下滑

　　作為原鋁的上游原材料的鋁土礦，6月份鋁土礦進(jìn)口大幅度下滑。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年6月份中國(guó)鋁土礦進(jìn)口1023801噸，同比減少70.38%，環(huán)比減少83.68%，而上半年進(jìn)口鋁土礦總量為2541.62萬(wàn)噸，同比增加23.22%。

　　圖1：2010年-2012年中國(guó)鋁土礦進(jìn)口數(shù)據(jù)分析

　　如圖中所示，6月中國(guó)鋁土礦進(jìn)口量出現(xiàn)大幅下滑，主要來(lái)自印尼鋁土礦驟減。中國(guó)鋁土礦60%依靠進(jìn)口，其中進(jìn)口量的50%來(lái)自于印尼。6月自印尼進(jìn)口 鋁土礦僅18.74萬(wàn)噸，同比減少93.10%。而今年1-5月自印尼進(jìn)口鋁土礦為556.39萬(wàn)噸，創(chuàng)出歷史新高。印尼進(jìn)口礦大幅銳減之后的直接結(jié)果是 國(guó)內(nèi)氧化鋁廠減產(chǎn)，據(jù)調(diào)研，包括中國(guó)鋁業(yè)、山東信發(fā)、山東魏橋、重慶博賽、魯北化工等氧化鋁廠在內(nèi)的廠家相繼減產(chǎn)，單中國(guó)鋁業(yè)旗下三家氧化鋁廠的減產(chǎn)幅度 就達(dá)170萬(wàn)噸/年。

　　另?yè)?jù)了解，自7月下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)恢復(fù)印尼鋁土礦的進(jìn)口，其中一家大型氧化鋁企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，目前已有4船鋁土礦在返港途中，預(yù)計(jì)8月初抵港。預(yù)計(jì)中國(guó)7月鋁土礦進(jìn)口量有所增加。